Mexico Rocky road to recovery

Światowa pandemia pojawiła się w momencie, gdy meksykańska gospodarka kurczyła się przez pięć kolejnych kwartałów z powodu wielu czynników, takich jak spowolnienie inwestycji i konsumpcji prywatnej oraz niepewność związana z umową o wolnym handlu ze Stanami Zjednoczonymi i Kanadą.

Kryzys COVID-19 przyspieszył ten trend, powodując największy spadek od czasu Wielkiego Kryzysu z 1929 roku. Prognoza wzrostu PKB na ten rok wynosi -9,0% w skali roku. Gospodarka odnotowała gwałtowny spadek o 17,0% w okresie od pierwszego do drugiego kwartału, po którym nastąpiło częściowe ożywienie o 12,1% w trzecim kwartale (wykres 1). Poziom produkcji jest jednak nadal o 8,6% niższy niż rok wcześniej.

Pandemia miała również znaczący wpływ na meksykański rynek pracy. W okresie od kwietnia do maja br. 12,5 mln osób opuściło rynek pracy, a bezrobocie wzrosło do 4,5% z 3,3% w marcu. Pandemia zmniejszyła liczbę ludności aktywnej zawodowo z 60,5% w lutym do 47,5% w kwietniu.1 Do tej pory częściowe ożywienie meksykańskiej gospodarki pomogło przywrócić do pracy 10,2 miliona osób, podczas gdy prawie 2,3 miliona pracowników jeszcze do niej nie wróciło (wykres 2).

Nie mniej jednak należy wziąć pod uwagę inne czynniki. Zdecydowana większość tych, którzy wracają do pracy, wchodzi na rynek nieformalny. Ponadto, liczba osób pracujących w niepełnym wymiarze godzin podwoiła się, osiągając 15,7% w październiku, w porównaniu do 7,5% w styczniu. To pokazuje, że pomimo ożywienia gospodarczego, warunki pracy w kraju stały się bardziej niepewne.

Gwałtowny spadek gospodarki zaobserwowany w tym roku będzie miał mniejszy efekt przeniesienia w 2021 r. – roku, w którym świat będzie się cieszył z pojawienia się szczepionek COVID-19, ale również roku, który stoi przed wielkimi wyzwaniami. Przede wszystkim, ze względu na brak wsparcia fiskalnego i nawrót zachorowań na COVID-19, który ponownie wpłynie na produkcję i zatrudnienie, droga do ożywienia będzie pełna niepewności.

Produkcja i usługi: Rozbieżne drogi do ożywienia

Produkcja przemysłowa, jeden z głównych motorów wzrostu w ostatniej dekadzie, odnotowała znaczny spadek produkcji, ponieważ ograniczenia nałożone z powodu pandemii ograniczyły popyt, zarówno w kraju, jak i za granicą. Dodatkowo, blokada zmniejszyła również produkcję w takich branżach jak motoryzacja i elektronika.2 W przemyśle motoryzacyjnym, na przykład, produkcja samochodów spadła z 320 000 sztuk w styczniu do zaledwie 3 000 sztuk w kwietniu, co stanowi spadek o prawie 100%. Jednak już w październiku produkcja samochodów osiągnęła poziom 347 000 sztuk. Stopniowe ponowne otwarcie gospodarki i normalizacja przepływów handlowych między Stanami Zjednoczonymi a Meksykiem pomogły w szybszym ożywieniu w przemyśle w porównaniu do reszty gospodarki (rysunek 3). Wraz ze wzrostem aktywności gospodarczej w Stanach Zjednoczonych, wzrosła również produkcja przemysłowa w Meksyku (zwłaszcza w sektorze motoryzacyjnym), a wiele branż osiągnęło poziom produkcji sprzed kryzysu.

Sektor usług był jedną z najbardziej dotkniętych części meksykańskiej gospodarki, z dużym zróżnicowaniem wyników w zależności od działalności (wykres 4). Najbardziej odporne okazały się usługi finansowe i związane z nieruchomościami, usługi profesjonalne, edukacja i opieka zdrowotna oraz usługi rządowe. W najcięższych miesiącach pandemii ich spadek wynosił średnio około 1,7 % rok do roku, natomiast we wrześniu utrzymywał się średnio na niemal stałym poziomie. Handel hurtowy i detaliczny oraz usługi transportowe szybko odbiły się od poziomu -26,5% spadku w ujęciu rocznym w kwietniu do -10,3% we wrześniu. Działalność rekreacyjna i hotelarska była najbardziej zagrożona, pozostając na poziomie 32% poniżej poziomów z września 2019 r.; sektor ten będzie potrzebował dużo czasu, aby powrócić do poziomów przedandemicznych (i to nie tylko w Meksyku). Ten słaby wynik dotknął głównie niektóre stany, takie jak Baja California Sur i Quintana Roo, które są bardzo zależne od tego sektora.

Ten kontekst pomaga wyjaśnić, dlaczego największe straty miejsc pracy wystąpiły w sektorze usług. W październiku, sektor ten zatrudniał 61,5% populacji, w porównaniu do 63,7% w marcu. Tymczasem w działalności przemysłowej odnotowano odwrotny efekt – obecny współczynnik aktywności zawodowej wynosi 25,3% w porównaniu do 23,3% zarejestrowanych w marcu.

Konsumpcja rośnie powoli dzięki impulsowi ze strony handlu elektronicznego

Powstanie COVID-19 przyspieszyło przyjęcie zakupów online w Meksyku (wykres 5). Według Narodowego Instytutu Statystyki i Geografii (INEGI), sprzedaż w handlu elektronicznym wzrosła o 53% rocznie w kwietniu, 61% w maju, 65% w czerwcu, 31% w lipcu, 66% w sierpniu i 56% we wrześniu.4 Dostawy towarów na ostatnią milę wzrosły o 212% we wrześniu 2020 r. w porównaniu do poziomu ze stycznia.5 Ponadto, konsumenci częściej korzystali z Internetu, aby znaleźć miejsce zakupu produktów i usług. W kwietniu 40% konsumentów korzystało z platform cyfrowych do przeprowadzania wyszukiwań online, a w październiku liczba ta wzrosła do 48%.6

Pandemia zmusiła zarówno firmy, jak i ludzi do przyjęcia gospodarki cyfrowej. To dobra wiadomość dla kraju, gdyż w dziedzinie cyfryzacji pozostawał on w tyle. W 2016 roku tylko 1,6% wszystkich zakupów dokonywanych w Meksyku odbywało się przez internet; w 2019 roku odsetek ten wzrósł do zaledwie 3,0%. W 2020 roku scenariusz ten jednak całkowicie się zmienił. Według Meksykańskiego Stowarzyszenia Sprzedaży Online (AMVO), między kwietniem a czerwcem tego roku, wykorzystanie aplikacji zakupowych wzrosło o 90% w porównaniu do tego samego okresu 2019 roku. AMVO stwierdziło, że pięć na 10 firm w Meksyku podwaja swoją obecność online, a dwie na 10 odnotowują większy niż 300% wzrost wielkości sprzedaży online.7

Konsumpcja również zaczęła obserwować częściowe ożywienie. Dane za pierwszy tydzień listopada z badania Deloitte State of the Consumer Tracker pokazują, że obawy konsumentów związane z terminowym dokonywaniem płatności są na najniższym poziomie od czasu, gdy Deloitte zaczął śledzić te informacje. W pierwszym tygodniu maja 61% respondentów wskazało, że ma obawy co do zdolności dokonywania płatności w terminie; w pierwszym tygodniu listopada liczba ta wyniosła 54%. Na pytanie dotyczące dużych zakupów, 47% respondentów stwierdziło w pierwszym tygodniu listopada, że rozważa opóźnienie dużych zakupów, co oznacza spadek z wysokiego poziomu 54% w maju w ostatnim tygodniu.

Droga do ożywienia

Ożywienie meksykańskiej gospodarki będzie wymagało utrzymania się zewnętrznego popytu na towary na obecnym poziomie oraz powrotu popytu na usługi, w szczególności na turystykę, ponieważ sam ten sektor odpowiada za 77% eksportu usług.8 Nowy rząd Stanów Zjednoczonych i plany zwiększenia wydatków na infrastrukturę, wraz z globalną obietnicą szczepionki COVID-19, powinny zwiększyć popyt na towary przemysłowe, wspomagając w ten sposób meksykański przemysł zorientowany na eksport.9 Ponadto, bardziej sprzyjające środowisko gospodarcze w Stanach Zjednoczonych prawdopodobnie spowoduje wzrost przekazów pieniężnych.

Ożywienie gospodarcze wymaga również silnego odbicia w kraju. Rząd federalny nie planuje zatwierdzenia dodatkowych bodźców fiskalnych, które miałyby korzystnie wpłynąć na gospodarkę, ograniczając tym samym zakres ponownego wzrostu zatrudnienia i ograniczając odważniejsze ożywienie wydatków konsumpcyjnych. Do tej pory w 2020 roku rząd federalny wykorzystał 119 mld pesos (5,4 mld USD) z Funduszu Stabilizacji Dochodów Budżetowych (hiszpański skrót FEIP) z powodu spadku dochodów publicznych.10 Oznacza to, że do września wykorzystano 75% całkowitych środków FEIP; oczekuje się, że reszta zostanie wydana w ostatnich miesiącach 2020 roku. Oznacza to, że do września wykorzystano 75% całkowitych środków z FEIP; oczekuje się, że pozostała część zostanie wydana w ostatnich miesiącach 2020 r. We wniosku dotyczącym budżetu na 2021 r. forsuje się dalsze oszczędności i nie rozważa się wprowadzenia nowych podatków, pomimo spadku dochodów spowodowanego kryzysem wywołanym przez koronawirusa i niepewnymi perspektywami przyszłorocznego wzrostu. Założenia dotyczące dochodów opierają się na ściślejszym poborze podatków i przyjęciu ustawy o likwidacji 109 funduszy stabilizacyjnych o wartości 68 mld pesos (3,2 mld USD).11

Fundusze te przyniosłyby ulgę napiętym rachunkom publicznym i mogą pomóc w osiągnięciu celu administracji publicznej, jakim jest osiągnięcie zerowej równowagi budżetowej w 2021 roku (wykres 6). Ryzyko” – podkreślane przez wszystkie agencje ratingowe – pojawiłoby się, gdyby te „nadzwyczajne dochody” wyschły. W związku z tym pojawia się pytanie, kiedy rząd przeprowadzi głęboką reformę podatkową przedsiębiorstw, zwiększy zadłużenie, aby pozyskać więcej środków, czy też dokona redystrybucji środków z sektora naftowego. Dodatkowo, prognoza ministerstwa finansów dotycząca wzrostu PKB (+4,6%) jest bardzo optymistyczna, co spowoduje, że cele rządu staną się niewykonalne.

W oparciu o wszystkie te czynniki oczekujemy, że w 2021 roku gospodarka meksykańska odbije się o 3,7%, po gwałtownym spadku o ok. 9,0% w 2020 roku.12 Jednak droga przed nami jest trudna. W nadchodzących miesiącach nastąpią dalsze komplikacje w procesie ożywienia, ponieważ w różnych stanach odnotowano gwałtowny wzrost liczby zakażeń wirusem COVID-19, a wraz z nadejściem zimy sytuacja może się szybko pogorszyć. Spowoduje to nowe zaostrzenie środków sanitarnych (już wprowadzonych w niektórych stanach), co może doprowadzić do zmniejszenia aktywności gospodarczej i ograniczyć ożywienie gospodarcze w 2021 r..