Co to jest beta?
Beta akcji jest miarą zmienności jej ceny w porównaniu do zmienności rynku. Jeśli beta jest równa 1, wtedy zmienność akcji jest dokładnie taka sama jak zmienność całego rynku. Jeżeli beta jest wyższa niż 1, wtedy cena akcji jest bardziej zmienna niż poziom rynkowy. Jeżeli beta jest niższa niż 1, wówczas cena akcji jest mniej zmienna niż poziom rynku. Bety mogą się znacznie różnić w zależności od branży; na przykład akcje użyteczności publicznej mają tendencję do posiadania bardzo niskich bet, podczas gdy akcje technologiczne mają wysokie bety.
Beta dla publicznie posiadanych akcji jest regularnie publikowana, ale może mieć sens bezpośrednie obliczenie własnej bety. Powodem tego jest to, że indeks akcji benchmarkowych używany do ogólnych obliczeń beta może nie być bezpośrednio stosowany do akcji. Na przykład, jeżeli indeksem referencyjnym jest S&P 500, a spółka emitująca akcje docelowe prowadzi większość swojej działalności w innym kraju, sensowne może być wyprowadzenie wartości benchmarku z akcji w tym kraju. Ponadto, okres, w którym dokonuje się obliczeń współczynnika beta może być dość długi dla inwestorów typu „kup i trzymaj” i znacznie krótszy dla inwestora, który planuje zatrzymać akcje tylko na kilka dni lub tygodni. W takich sytuacjach sensowne może być opracowanie własnej bety.
Jak stosować betę
Inwestor, który unika ryzyka, może preferować nabywanie akcji, które mają niską obliczoną betę, na podstawie tego, że ich ceny są mniej prawdopodobne niż ogólny rynek, aby spaść w okresie spadku. Jednakże, takie postępowanie zmniejsza potencjał wzrostu inwestora, kiedy następuje wzrost rynku. Odwrotna logika odnosi się do inwestora, który chce uzyskać ponadprzeciętne zyski; inwestowanie w akcje z wysokimi wartościami współczynnika beta będzie bardziej prawdopodobne, aby przynieść takie zyski, choć z ryzykiem dużych spadków cen, jeśli rynek doświadczy spadku.
Kroki do obliczenia współczynnika beta
Kroki potrzebne do obliczenia współczynnika beta są następujące:
1. Zgromadzić dzienne ceny zamknięcia dla akcji docelowej i dla indeksu rynkowego, który ma być użyty jako punkt odniesienia. Gromadź te informacje przez okres, który jest najbardziej odpowiedni dla Twoich potrzeb – może to być zaledwie miesiąc, a może kilka lat.
2. Oblicz dzienną zmianę cen, oddzielnie, dla akcji docelowej i indeksu rynkowego. Wzór jest następujący:
((Cena dzisiaj – Cena wczoraj) / Cena wczoraj) x 100
3. Następnie porównaj, jak akcja i indeks poruszają się razem, w stosunku do tego, jak porusza się sam indeks. Wynikiem tego obliczenia jest beta akcji. Wzór na to jest następujący:
Kowariancja ÷ wariancja
Albo, podany bardziej szczegółowo:
Dzienna zmiana stocka i dzienna zmiana indeksu ÷ dzienna zmiana indeksu
W Excelu wzór na betę to:
=Kowariancja.P(Zakres komórek dla procentowej dziennej zmiany akcji, Zakres komórek dla procentowej dziennej zmiany indeksu)/VAR(Zakres komórek dla procentowej dziennej zmiany indeksu)
Kursy pokrewne
Finanse korporacyjne
Analiza finansowa