Wycena przedsiębiorstwa to sposób na określenie wartości ekonomicznej firmy, która może być przydatna w kilku sytuacjach. Na przykład:
- Można potrzebować sprzedać firmę z powodu emerytury, zdrowia, rozwodu lub z powodów rodzinnych.
- Można potrzebować finansowania dłużnego lub kapitałowego na rozwój lub z powodu problemów z przepływem środków pieniężnych, w którym to przypadku potencjalni inwestorzy będą chcieli zobaczyć, że firma ma wystarczającą wartość.
- Można dodać akcjonariuszy (lub jeden lub więcej akcjonariuszy może poprosić o wykup). W tym przypadku, wartość akcji będzie musiała być określona.
Cokolwiek jest powodem, wykonanie wyceny firmy pomoże Ci ustawić odpowiednią cenę na sprzedaż firmy.
Trzy metody wyceny przedsiębiorstw
Przy określaniu wartości firmy, istnieją trzy sposoby oceny wartości:
- Podejście oparte na aktywach
- Podejście oparte na wartości dochodowej
- Podejście oparte na wartości rynkowej
Każde podejście ma swoje względy, a jeśli jesteś właścicielem jednoosobowej działalności gospodarczej, istnieją dalsze czynniki do rozważenia.
Podejście oparte na aktywach
Podstawowo, wycena przedsiębiorstwa oparta na aktywach zsumuje wszystkie inwestycje w firmie. Wyceny przedsiębiorstw w oparciu o aktywa mogą być wykonane na jeden z dwóch sposobów:
- Podejście oparte na aktywach kontynuacji zajmuje spojrzenie na bilans firmy, listy aktywów firmy ogółem i odejmuje swoje zobowiązania ogółem. Jest to również nazywane wartością księgową.
- Podejście oparte na aktywach likwidacyjnych określa wartość likwidacyjną lub gotówkę netto, która zostałaby otrzymana, gdyby wszystkie aktywa zostały sprzedane, a zobowiązania spłacone.
Asset-based Valuations of Sole Proprietorships
Usługiwanie się podejściem opartym na aktywach do wartości firmy jednoosobowej jest trudniejsze. W korporacji, wszystkie aktywa są własnością firmy i normalnie zostałyby uwzględnione w sprzedaży firmy. Aktywa w jednoosobowej działalności gospodarczej, z drugiej strony, istnieją w imieniu właściciela, a oddzielenie aktywów biznesowych od osobistych może być trudne.
Na przykład, właściciel jednoosobowej działalności gospodarczej w zakresie pielęgnacji trawników może posiadać różne elementy sprzętu do pielęgnacji trawników zarówno do użytku służbowego, jak i osobistego. Potencjalny nabywca firmy musiałby ustalić, które aktywa właściciel zamierza sprzedać jako część firmy.
Podejście oparte na wartości zarobkowej
Podejście oparte na wartości zarobkowej opiera się na założeniu, że wartość firmy leży w jej zdolności do wytwarzania bogactwa w przyszłości.
- Kapitalizacja przeszłych zysków określa oczekiwany poziom przepływów pieniężnych dla firmy, wykorzystując zapis przeszłych zysków firmy, normalizuje je dla nietypowych przychodów lub wydatków i mnoży oczekiwane znormalizowane przepływy pieniężne przez współczynnik kapitalizacji. Czynnik kapitalizacji jest odzwierciedleniem tego, co stopa zwrotu rozsądny nabywca oczekiwać na inwestycji, jak również miarą ryzyka, że oczekiwane zyski nie zostaną osiągnięte.
- Zdyskontowane przyszłe zyski jest inny zarobków podejście do wyceny przedsiębiorstw, gdzie zamiast średniej z przeszłych zarobków, średnia tendencji przewidywanych przyszłych zysków jest używany i podzielone przez czynnik kapitalizacji.
Earning-Based Valuations of Sole Proprietorships
Wycena jednoosobowej działalności gospodarczej w kategoriach przeszłych zarobków może być trudne, ponieważ lojalność klientów jest bezpośrednio związana z tożsamością właściciela firmy. Niezależnie od tego, czy firma zajmuje się hydrauliką, czy doradztwem w zakresie zarządzania, pytanie brzmi: czy dotychczasowi klienci będą automatycznie oczekiwać, że nowy właściciel dostarczy im ten sam poziom usług i profesjonalizmu?
Każda wycena jednoosobowej działalności gospodarczej zorientowanej na usługi musi obejmować oszacowanie procentu działalności, która może zostać utracona w wyniku zmiany właściciela.
Podejście do wyceny wartości rynkowej
Podejście do wyceny wartości rynkowej próbuje ustalić wartość firmy poprzez porównanie jej z podobnymi, które zostały niedawno sprzedane. Idea jest podobna do użycia porównania nieruchomości lub porównywalnych, aby wycenić dom. Ta metoda działa dobrze tylko wtedy, gdy istnieje wystarczająca liczba podobnych firm do porównania.
Market-Based Valuations of Sole Proprietorships
Assigning wartość do jedynego właściciela w oparciu o wartość rynkową jest szczególnie trudne. Z definicji, firmy jednoosobowe są własnością indywidualną, więc próba znalezienia publicznych informacji na temat wcześniejszej sprzedaży podobnych firm nie jest łatwym zadaniem.
Najlepszym wyborem może być kombinacja
Mimo, że metoda Earning Value Approach jest najpopularniejszą metodą wyceny przedsiębiorstw, dla większości firm, jakaś kombinacja metod wyceny przedsiębiorstw będzie najuczciwszym sposobem ustalenia ceny sprzedaży. Pierwszym krokiem jest zatrudnienie profesjonalnego Rzeczoznawcy Majątkowego, który doradzi Ci, jaką metodę lub metody najlepiej zastosować, aby ustalić cenę, która pozwoli Ci z powodzeniem sprzedać firmę.
Wykonanie profesjonalnej wyceny
Właściciele firm nie powinni dokonywać własnej wyceny firmy; nie będą mieli niezbędnego dystansu, aby być obiektywnymi.
Aby upewnić się, że ustalasz i uzyskujesz najlepszą cenę przy sprzedaży firmy, zleć to profesjonaliście. Chartered Business Valuator (CBV) można znaleźć za pośrednictwem American Society of Appraisers (ASA) w USA; w Kanadzie można je znaleźć za pośrednictwem Canadian CBV Institute.
Klauzule o zakazie konkurencji
Klauzule o zakazie konkurencji są często uwzględniane w umowach sprzedaży firmy, szczególnie w przypadkach, gdy wartość firmy stanowi istotną część wyceny. Nikt nie chce nabywać firmy przy założeniu, że obecni klienci będą nadal korzystać z jej usług tylko po to, aby poprzedni właściciel natychmiast dołączył do konkurencji lub nawet otworzył podobną firmę w tej samej okolicy.
Klauzule o zakazie konkurencji zazwyczaj zawierają ograniczenia takie jak:
- Zakazanie sprzedającemu otwierania konkurencyjnych firm w tym samym obszarze geograficznym
- Określenie limitu czasowego ograniczającego sprzedawcę od bezpośredniej konkurencji – na przykład przez pięć lat
Umowy o zakazie konkurencji mogą być drażliwą kwestią prawną i często są przedmiotem spraw sądowych między kupującymi i sprzedającymi po sprzedaży firmy.
Z prawnego punktu widzenia, aby wyegzekwować ograniczenia zawarte w klauzuli o zakazie konkurencji, muszą one być jasno określone i „rozsądne”. Klauzule o zakazie konkurencji mogą zostać unieważnione przez sądy, jeśli zostanie stwierdzone, że ich egzekwowanie nakłada zbyt szerokie i/lub nieuzasadnione ograniczenia na zdolność sprzedawcy do kontynuowania działalności i zarabiania na życie.
Klauzule o zakazie konkurencji powinny zostać przejrzane przez przedstawicieli prawnych zarówno kupującego, jak i sprzedającego przed sprzedażą firmy.
Co z firmami franczyzowymi?
Umowy franczyzy ogólnie określają, jak franczyza może być sprzedana, a te różnią się w zależności od sprzedawcy franczyzy, więc należy sprawdzić umowę franczyzy. Niektóre umowy przewidują, że franczyzodawcy odkupią franczyzę bezpośrednio za ustaloną cenę. Inni pomagają w wycenie i znalezieniu kupca, ponieważ w ich najlepszym interesie jest zapewnienie nieprzerwanej kontynuacji działalności.