Prémio de Risco de Mercado

O que é o Prémio de Risco de Mercado?

O prémio de risco de mercado é o rendimento adicional que um investidor receberá (ou espera receber) ao deter uma carteira de risco de mercado em vez de activos sem risco.

O prémio de risco de mercado faz parte do Capital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM)O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno sem risco mais um prémio de risco, com base no beta desse título que os analistas e investidores utilizam para calcular a taxa de retorno aceitável para um investimento. No centro do CAPM está o conceito de risco (volatilidade do retorno) e recompensa (taxa de retorno). Os investidores preferem sempre ter a maior taxa de retorno possível combinada com a menor volatilidade de retorno possível.

Conceitos utilizados para determinar o prémio de risco de mercado

Existem três conceitos primários relacionados com a determinação do prémio:

1. Prémio de risco de mercado requerido – o montante mínimo que os investidores devem aceitar. Se a taxa de retorno de um investimento for inferior à taxa de retorno requerida, então o investidor não investirá. Também é chamada de hurdle rateHurdle Rate DefinitionA hurdle rate, também conhecida como taxa de rendimento mínimo aceitável (MARR), é a taxa de rendimento mínimo requerido ou a taxa alvo que os investidores esperam receber num investimento. A taxa é determinada através da avaliação do custo do capital, riscos envolvidos, oportunidades actuais na expansão do negócio, taxas de retorno para investimentos semelhantes, e outros factores de retorno.

Prémio de risco de mercado histórico – uma medida do desempenho do investimento passado do retorno retirado de um instrumento de investimento que é utilizado para determinar o prémio. O prémio histórico produzirá o mesmo resultado para todos os investidores, uma vez que o cálculo do valor é baseado no desempenho passado.

2. Prémio de risco de mercado esperado – baseado na expectativa de retorno do investidor.

Os prémios de risco de mercado exigidos e esperados diferem de um investidor para outro. Durante o cálculo, o investidor precisa de ter em consideração o custo que toma para adquirir o investimento.

Com um prémio de risco de mercado histórico, o retorno será diferente dependendo do instrumento que o analista utiliza. A maioria dos analistas utiliza o S&P 500 como referência para calcular o desempenho do mercado passado.

Usualmente, um rendimento de obrigações do Estado é o instrumento utilizado para identificar a taxa de rendimento sem risco, uma vez que tem pouco ou nenhum risco.

Fórmula do Prémio de Risco de Mercado & Cálculo

A fórmula é a seguinte:

Prémio de Risco de Mercado = Taxa Esperada de Retorno – Taxa Sem Risco

Exemplo:

O S&P 500 gerou um retorno de 8% no ano anterior, e a taxa de juro actual dos Bilhetes do Tesouro – Bilhetes do Tesouro (T-Bills)Os Bilhetes do Tesouro (ou T-Bills para curto prazo) são um instrumento financeiro de curto prazo emitido pelo Tesouro dos EUA com períodos de vencimento de alguns dias até 52 semanas é de 4%. O prémio é de 8% – 4% = 4%.

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Uso do Prémio de Risco de Mercado

Como indicado acima, o prémio de risco de mercado faz parte do Modelo de Preços de Activos de Capital Modelo de Preços de Activos de Capital (CAPM)O Modelo de Preços de Activos de Capital (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno sem risco mais um prémio de risco, com base no beta desse título. No CAPM, o retorno de um activo é a taxa livre de risco, mais o prémio, multiplicado pelo beta do activo. O beta Beta sem alavancagem / Beta do activo Beta sem alavancagem (Asset Beta) é a volatilidade do retorno de um negócio, sem considerar a sua alavancagem financeira. Tem apenas em conta os seus activos.é a medida de quão arriscado é um activo em comparação com o mercado global. O prémio é ajustado para o risco do activo.

Um activo com risco zero e, portanto, zero beta, por exemplo, teria o prémio de risco de mercado cancelado. Por outro lado, um activo de alto risco, com um beta de 0,8, assumiria quase o prémio total. Com 1,5 beta, o activo é 150% mais volátil que o mercado.

Volatilidade

É importante reiterar que a relação entre risco e recompensa é a principal premissa por detrás dos prémios de risco de mercado. Se um título retorna 10% em cada período de tempo sem falha, tem volatilidade zero de retorno. Se um título diferente retorna 20% no período um, 30% no período dois, e 15% no período três, tem uma maior volatilidade de retornos e é, portanto, considerado “mais arriscado”, apesar de ter um perfil de retorno médio mais elevado.

É aqui que entra o conceito de retornos ajustados ao risco. Para saber mais, por favor leia o guia do CFI para o cálculo do The Sharpe RatioSharpe RatioThe Sharpe Ratio é uma medida de retorno ajustado ao risco, que compara o retorno excessivo de um investimento com o seu desvio padrão de retorno. O Sharpe Ratio é normalmente utilizado para medir o desempenho de um investimento, ajustando-se ao seu risco..

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