O que é um Corretor-Dealer e porque se deve preocupar?

Para muitos investidores, a indústria de serviços financeiros é um lugar estranho e misterioso, cheio de uma língua por si só. Termos como alfa, beta, e Sharpe ratio não rolam exactamente da língua, nem o seu uso por parte de pessoas internas da indústria serve para levantar o véu e tornar as coisas menos opacas. É claro que a língua se adapta ao meio, uma vez que a arena dos serviços financeiros é um mundo complexo. Para participar nesse mundo, os investidores geralmente recorrem aos serviços de um corretor ou negociante de alguma forma ou moda, tornando uma revisão desses termos um local interessante para começar a explorar. Vamos mergulhar na diferença entre corretores e negociantes.

Corretores

Broker and dealer are U.S. regulatory terms and, as well as is often the case with legal terms, they are not very intuitive to many people. Embora as palavras sejam frequentemente vistas em conjunto, na realidade representam duas entidades diferentes. Um corretor executa ordens em nome dos clientes. Para os reguladores, isto significa a entidade através da qual os investidores têm uma conta de corretagem. Para os investidores, significa geralmente a pessoa que os ajuda a comprar e vender títulos. Aqui ocorre um pouco de confusão, uma vez que a indústria também tem muitos termos para uma pessoa que ajuda os investidores a comprar e vender valores mobiliários, incluindo consultor financeiro, consultor de investimento, e representante registado. De momento, manter-nos-emos com as definições legais estritas para fornecer uma base de referência para uma maior exploração.

Pense na entidade legal que facilita a negociação de valores mobiliários como agente que actua em nome dos investidores. Quando quiser comprar ou vender um título, a entidade (no caso de contas de corretagem on-line, por exemplo) que o ajuda a fazer essa transacção é o seu agente. Quando paga uma comissão para fazer uma transacção, está a efectuar esse pagamento a um agente. Os termos agente e corretor podem ser utilizados permutavelmente.

Serviço Completo vs. Corretores de Desconto

Os corretores vêm em dois tipos gerais: serviço completo e desconto. Os corretores de serviço completo prestam serviço pessoal um-a-um. Isto inclui o fornecimento de recomendações de investimento específicas, para além de serviços de planeamento e aconselhamento que vão desde o planeamento da reforma, planeamento de cuidados a longo prazo, e planeamento imobiliário até à formulação de uma estratégia de investimento pessoal que ajudará a cobrir o custo da educação de uma criança, uma compra de casa, ou outros objectivos financeiros. A assistência contínua pode incluir reuniões presenciais e check-ups periódicos para revisitar o progresso em direcção aos objectivos. Para investidores principiantes ou demasiado ocupados para planearem por si próprios, os corretores de serviço completo oferecem uma série de serviços e informações úteis.

Os corretores de desconto, por outro lado, providenciam a execução de transacções. Os corretores on-line são talvez o melhor exemplo deste acordo, uma vez que os investidores podem entrar, seleccionar um título, e adquiri-lo sem nunca falar com outra pessoa. Os corretores de desconto oferecem uma forma barata de comprar títulos para investidores que sabem exactamente o que devem comprar. Algumas destas empresas também oferecem ferramentas em linha e pesquisa concebidas para ajudar os investidores do tipo “faça você mesmo” a gerar ideias e pesquisar títulos que possam estar interessados em comprar. A oferta limitada de serviços prestados pelos corretores de desconto é significativamente mais barata do que o custo de trabalhar com um corretor de serviço completo. Ainda assim, é sensato esclarecer quaisquer equívocos sobre corretores de desconto antes de contratar um.

Dealers

Enquanto um corretor facilita as transacções de títulos em nome dos investidores, um corretor facilita as transacções em seu próprio nome. Os termos “principal” e “corretor” podem ser utilizados indistintamente. Assim, quando se ouve falar de grandes empresas financeiras que negoceiam nas suas contas domésticas, elas estão a agir como dealers.

alguns destes dealers, conhecidos como primary dealers, também trabalham em estreita colaboração com a Reserva Federal dos Estados Unidos para ajudar a implementar a política monetária. Os concessionários primários são obrigados a participar no leilão da dívida emitida pelo governo dos E.U.A.. Ao licitarem títulos do Tesouro e outros títulos, estes dealers facilitam a negociação através da criação e manutenção de mercados líquidos. Ajudam no bom funcionamento dos mercados domésticos de títulos, bem como nas transacções com compradores estrangeiros.

Os dealers desempenham também um papel autónomo, para assegurar o correcto funcionamento dos mercados de títulos. São regulados pela Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA), que é responsável pela administração dos exames para profissionais de investimento. Alguns dos exames mais conhecidos incluem a Série 7, a Série 6, e a Série 63. A Série 7 permite aos profissionais de serviços financeiros venderem produtos de valores mobiliários, com excepção de mercadorias e futuros. O principal foco do exame da Série 7 é o risco de investimento, implicações fiscais, acções e títulos de rendimento fixo, fundos mútuos, opções, planos de reforma, e trabalho com investidores para supervisionar os seus activos. A designação da Série 6 permite aos profissionais de investimento vender fundos de investimento, anuidades variáveis, e produtos de seguros. E a Série 63 permite-lhes vender qualquer tipo de títulos num estado específico. A obtenção destas licenças é o primeiro passo que os profissionais de serviços financeiros precisam de dar para entrar no negócio de títulos.

Putting It All Together

A maioria das empresas investidoras agiriam como corretores e negociantes e são, por isso, referidas como corretores-retalhistas pelos reguladores da indústria. Estas empresas incluem os corretores primários e outras organizações tradicionais de Wall Street, bem como grandes bancos comerciais, bancos de investimento, e mesmo pequenas firmas de boutique independentes que servem os ricos.

Os corretores-sociedades financeiras desempenham um papel importante nos mercados financeiros, uma vez que estas firmas fornecem a infra-estrutura que facilita a negociação de acções. De facto, se quiser comprar acções, deve abrir uma conta de corretagem através de uma empresa de corretagem. A empresa de corretagem certifica-se de que tem dinheiro suficiente na sua conta para realizar uma transacção, facilita a transacção ao interagir com a bolsa de valores onde a acção é negociada, fornece os sistemas informáticos que decretam a transacção, e mantém registos da transacção. Também trata da transacção financeira entre o comprador e o vendedor e facilita transacções futuras (dividendos, desdobramento de acções, acções empresariais como as que ocorrem quando são chamados títulos preferenciais ou quando ocorrem desdobramentos de acções).

A Conclusão

Com a profundidade e complexidade das ofertas da indústria e a natureza sempre em mudança da própria indústria, o conhecimento é poder. Embora existam prós e contras da parceria com um corretor-dealer, quanto maior for o seu domínio do vocabulário da indústria, melhor será o seu ponto de partida para compreender como funciona a indústria. Isto inclui desenvolver um melhor sentido de como funcionam os seus investimentos, os serviços que recebe em troca das taxas que paga, quem ou o que fornece esses serviços, e o que pode esperar no caso de uma disputa acabar em tribunal.