Quando pressionados, a maioria das pessoas diz que investe na bolsa de valores a fim de produzir riqueza a longo prazo. Mas estão frequentemente a mentir.
Na verdade, estão muitas vezes na bolsa de valores porque são buscadores de emoção.
Não há nada de errado com isso, claro. Mas a procura de emoção confusa com o investimento pode ser muito perigosa para a sua riqueza.
Estes pensamentos são suscitados pela publicação do mais recente quadro de honra da minha firma de newsletters de investimento. Este quadro de honra apresenta serviços de consultoria que produziram um desempenho acima da média, tanto em mercados acima como abaixo da média. Embora estes serviços raramente estejam no topo dos placares quando os mercados estão a seguir o seu caminho, evitam grandes perdas quando os mercados vão contra eles.
Embora alguns considerem a abordagem lenta e estável destes serviços como sendo aborrecida, eu submeto que é provável que eles façam mais dinheiro a longo prazo do que aqueles que parecem mais excitantes a qualquer momento do caminho.
Que tipo de boletins de honra não são
Para apreciar o tipo de boletim que faz parte do meu rolo de honra, é útil concentrar-se noutros boletins que se encontram no extremo oposto do espectro.
Um que se destaca é um boletim (já não publicado) que costumava investir toda a sua carteira de modelos em apenas algumas opções nas acções de uma única empresa. Esta newsletter tem a distinção de ter produzido o maior ganho mensal de todos os que a minha empresa tem vindo a acompanhar desde 1980 (mais de 1,000%), bem como de ter incorrido na maior perda mensal (perto de 100%).
Ninguém jamais acusaria esta newsletter de ser aborrecida.
Even com o seu ganho superior a mil por cento em alguns meses, no entanto, a carteira de modelos de newsletter ainda perdeu quase tudo. Isto porque é necessário um ganho de ainda mais do que isso para se obter um mero equilíbrio depois de sofrer quase 100% de perdas.
Mas a razão pela qual a abordagem do boletim não é apropriada para a maioria dos investidores não é apenas estatística. É também inadequada de um ponto de vista comportamental: Quase nenhum investidor tem a paciência, a disciplina e a fortaleza intestinal para se manter com uma estratégia que é tão volátil. Mesmo que a estratégia tivesse um retorno a longo prazo estelar, o seu comportamento de bucking-bronco teria afastado quase todos os investidores muito antes de se atingir esse longo prazo.
Estatistica e Psicologia
Isto ajuda-nos a compreender que o sucesso do investimento a longo prazo é tanto uma questão de estatística como de psicologia. Se fôssemos robôs mecânicos, então escolher um consultor de investimento ou estratégia poderia ser uma mera questão de estatísticas. Mas nós somos seres humanos, sujeitos a todos os rebocadores e puxões das nossas emoções, e é por isso que devemos ter em conta a psicologia.
Esta percepção tem um corolário bastante irónico: A estratégia que faz mais dinheiro no papel pode na realidade não nos fazer ganhar mais dinheiro na prática. A melhor estratégia versátil é aquela com a qual podemos realmente viver através do grosso e do fino – e essa estratégia pode não se destacar quando nos concentramos nela de um ponto de vista puramente estatístico.
É por isso que o meu boletim de notícias de investimento é merecedor da vossa consideração. Embora os serviços que nele aparecem possam não ter ganho o máximo de dinheiro de qualquer dos boletins monitorizados pela minha firma, são os que se têm saído bem e não requerem determinação e resistência hercúlea para serem realmente seguidos.
No meu recém-publicado Quadro de Honra 2020-2021, apenas três boletins fazem a nota. Eles são:
– Bob Brinker’s Marketimer, editado por Bob Brinker
– Investment Reporter, publicado pelo Canadian Business Service
– Investor Advisory Service, editado por Douglas Gerlach
Visualização completa: Como é o caso de qualquer das newsletters monitorizadas pela minha firma de auditoria de desempenho, estes três pagaram uma taxa fixa para que os seus retornos fossem calculados. Como se trata de uma taxa fixa, não tenho qualquer incentivo para os colocar no Livro de Honra e não em nenhum dos outros.
Vocês devem lembrar-se que havia seis newsletters no Livro de Honra do ano passado — as três aqui listadas e outras três. Esses outros não fizeram nada de particularmente errado; o seu desempenho abaixo da média nos últimos 12 meses fez com que ficassem ligeiramente aquém dos limiares para fazer a lista.