Se alguma vez examinou as demonstrações financeiras de uma empresa, terá sem dúvida deparado com várias medidas de ganhos. Mas o que significa tudo isto e em que se pode confiar? Todas as empresas públicas nos Estados Unidos são obrigadas a relatar os ganhos de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites estabelecidos pelo Financial Accounting Standards Board. Mas eis a reviravolta: as empresas também podem relatar os ganhos com base em qualquer lógica que a gestão considere adequada. As discrepâncias entre os ganhos GAAP e não-GAAP podem ser enormes e deve estar atento a elas.
Tip
Bem os ganhos GAAP e não-GAAP representam um conjunto de dados que podem ser bastante úteis para potenciais investidores. Dito isto, os ganhos não-GAAP não fazem parte dos requisitos de apresentação de relatórios legalmente regulamentados, tal como mandatado pela SEC.
Explorar os ganhos GAAP
Requisitos de apresentação de relatórios financeiros normalizados são bastante prescritivos. De acordo com os GAAP, as empresas reportam os lucros com base em princípios contabilísticos consagrados pelo tempo, como a contabilidade de exercício, o reconhecimento de receitas e a correspondência de despesas. Por exemplo, o princípio da correspondência exige que as empresas reportem as despesas no mesmo período que as receitas relacionadas. Assim, um fabricante de automóveis pode reportar uma despesa de depreciação trimestral associada à sua fábrica. Se a fábrica custasse $100 milhões, a empresa poderia depreciá-la uniformemente ao longo de 10 anos e reportar uma despesa de depreciação trimestral de $2,5 milhões.
Avaliação de ganhos não-GAAP
As empresas podem complementar os ganhos GAAP com medidas não-GAAP. A razão para permitir tais saídas é que a direcção pode ter formas alternativas de representar o “verdadeiro” desempenho da empresa. No nosso exemplo anterior, a empresa pode optar por reportar os ganhos antes da depreciação. Este é um ajustamento popular porque oferece aos investidores uma imagem mais precisa do fluxo de caixa da empresa, uma vez que a depreciação é uma despesa não monetária. Assim, o fabricante de automóveis pode incluir uma rubrica não-GAAP para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) que exclui os $2,5 milhões de depreciação trimestral.
Apresentando o Processo de Reconciliação
A Comissão de Títulos e Câmbios exige que qualquer empresa que relate lucros não-GAAP também apresente a medida financeira GAAP mais directamente comparável. Por exemplo, uma empresa que comunique EBITDA teria também de fornecer uma reconciliação passo a passo com os lucros líquidos (a medida GAAP mais comparável). No nosso exemplo anterior, o fabricante de automóveis teria de acrescentar os 2,5 milhões de dólares de despesas de depreciação trimestrais que subtraiu aos lucros líquidos.
Buso de Medidas Não-GAAP
Cuidar de empresas que jogam jogos com lucros não-GAAP. O Regulamento G da SEC proíbe a divulgação de medidas financeiras falsas ou enganosas de GAAP ou não-GAAP. A primeira vez que a SEC aplicou este regulamento foi com uma empresa chamada SafeNet, em 2009. A gerência foi acusada de comunicar indevidamente os ganhos, a fim de cumprir os seus objectivos em termos de ganhos. As alegadas violações incluíram descaracterizações erradas de rubricas, reclassificando as despesas operacionais ordinárias como despesas de integração e reduzindo indevidamente os acréscimos.