O que é Beta?
O beta de uma acção é uma medida da sua volatilidade de preços em comparação com a volatilidade do mercado. Se beta for igual a 1, então a sua variabilidade é exactamente a mesma que a do mercado como um todo. Se o beta for superior a 1, então o preço de uma acção é mais volátil do que o nível do mercado. Se o beta for inferior a 1, então o preço de uma acção é menos volátil do que o nível do mercado. Os betas podem variar muito por indústria; por exemplo, as acções de utilidade pública tendem a ter betas muito baixos, enquanto as acções de tecnologia têm betas altos.
O beta de uma acção pública é publicado regularmente, mas pode fazer sentido calcular directamente o seu próprio beta. A razão é que o índice de acções de referência utilizado para um cálculo beta genérico pode não ser directamente aplicável a uma acção. Por exemplo, se o índice de referência for o S&P 500 e a empresa emissora da acção alvo tiver a maior parte das suas operações num país diferente, pode fazer sentido obter um valor de referência a partir das acções desse país. Além disso, o período durante o qual o cálculo beta é feito pode ser bastante longo para investidores que compram e detêm, e muito mais curto para um investidor que apenas planeia reter uma acção durante alguns dias ou semanas. Nestas situações, pode fazer sentido desenvolver o seu próprio beta.
Como Usar Beta
Um investidor que seja avesso ao risco pode preferir adquirir acções que tenham betas calculadas baixas, com base no facto de os seus preços serem menos prováveis do que o mercado em geral a diminuir numa recessão. No entanto, ao fazê-lo, reduz o potencial ascendente de um investidor quando ocorre um avanço do mercado. A lógica inversa aplica-se a um investidor que quer ganhar retornos maiores; investir em acções com valores beta elevados terá maior probabilidade de produzir tais retornos, embora correndo o risco de grandes quedas de preços se o mercado sofrer uma queda.
Passos para calcular Beta
Os passos necessários para calcular beta são os seguintes:
1. Acumular os preços de fecho diários para o stock alvo e para o índice de mercado a ser utilizado como referência. Acumule esta informação durante o período mais adequado às suas necessidades – talvez tão pouco como um mês, ou talvez durante vários anos.
2. Calcule a variação diária do preço, separadamente, para a acção alvo e para o índice de mercado. A fórmula é:
((Preço hoje – Preço ontem) / Preço ontem) x 100
3. Depois compare a forma como a acção e o índice se movem em conjunto, relativamente à forma como o índice se move sozinho. O resultado deste cálculo é o beta da unidade de stock. A fórmula para o fazer é:
Covariância ÷ Variância
Or, indicado com mais detalhe:
Variação diária do stock e variação diária do índice ÷ Variação diária do índice
No Excel, a fórmula para beta é:
=COVARIANÇA.P(Cell range for stock’s daily change percentage, Cell range for index’s daily change percentage)/VAR(Cell range for index’s daily change percentage)
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