A avaliação de empresas é uma forma de determinar o valor económico de uma empresa, que pode ser útil em várias situações. Por exemplo:
- Pode precisar de vender o negócio devido a reforma, saúde, divórcio, ou por razões familiares.
- Pode precisar de financiamento de dívida ou de capital para expansão ou devido a problemas de fluxo de caixa, caso em que os potenciais investidores quererão ver que o negócio tem valor suficiente.
- Pode estar a adicionar accionistas (ou um ou mais accionistas podem pedir uma compra). Neste caso, o valor da acção terá de ser determinado.
Independentemente do motivo, a realização de uma avaliação do negócio irá ajudá-lo a definir um preço apropriado para a venda do negócio.
Três métodos de avaliação de empresas
Ao determinar o valor de uma empresa, há três formas de avaliar o valor:
- Avaliação baseada em valores de mercado
- Avaliação baseada em valores de mercado
Cada abordagem tem as suas considerações, e se for proprietário de uma empresa individual há outros factores a considerar.
Abordagens baseadas em activos
Essencialmente, uma avaliação empresarial baseada em activos totalizará todos os investimentos na empresa. As avaliações empresariais baseadas em activos podem ser feitas de uma de duas maneiras:
- Uma abordagem baseada em activos de uma empresa em funcionamento dá uma vista de olhos ao balanço da empresa, enumera os activos totais da empresa, e subtrai o seu passivo total. Isto também é denominado valor contabilístico.
- Uma abordagem baseada em activos de liquidação determina o valor de liquidação, ou o dinheiro líquido que seria recebido se todos os activos fossem vendidos e os passivos pagos.
Avaliações baseadas em activos de Propriedades únicas
Usar a abordagem baseada em activos para avaliar uma empresa individual é mais difícil. Numa empresa, todos os activos são propriedade da empresa e normalmente seriam incluídos na venda do negócio. Os activos de uma empresa em nome individual, por outro lado, existem em nome do proprietário, e separar os activos da empresa dos pessoais pode ser difícil.
Por exemplo, um empresário em nome individual numa empresa de manutenção de relva pode possuir vários equipamentos de manutenção de relva tanto para uso comercial como pessoal. Um potencial comprador da empresa precisaria de determinar que bens o proprietário pretende vender como parte do negócio.
Abordagens de Valor de Ganho
Uma abordagem de valor de ganho baseia-se na ideia de que o valor de um negócio reside na sua capacidade de produzir riqueza no futuro.
- A capitalização de ganhos passados determina um nível de fluxo de caixa esperado para a empresa utilizando o registo de ganhos passados de uma empresa, normaliza-os para receitas ou despesas não usuais, e multiplica os fluxos de caixa normalizados esperados por um factor de capitalização. O factor de capitalização é um reflexo da taxa de retorno que um comprador razoável esperaria sobre o investimento, bem como uma medida do risco de que os ganhos esperados não sejam alcançados.
- Ganhos Futuros Descontados é outra abordagem de valor de ganhos para a avaliação do negócio onde, em vez de uma média de ganhos passados, é utilizada uma média da tendência dos ganhos futuros previstos e dividida pelo factor de capitalização.
Valorizações Baseadas em Ganhos de Propriedades Únicas
Avaliação de uma empresa individual em termos de ganhos passados pode ser complicada, uma vez que a fidelidade do cliente está directamente ligada à identidade do proprietário do negócio. Quer o negócio envolva encanamento ou consultoria de gestão, a questão é: Os clientes existentes esperam automaticamente que um novo proprietário preste o mesmo grau de serviço e profissionalismo?
Ainda a avaliação de uma empresa individual orientada para o serviço precisa de envolver uma estimativa da percentagem de negócio que pode ser perdida sob uma mudança de propriedade.
Abordagem do Valor de Mercado
Avaliação do valor de mercado de uma empresa tenta estabelecer o valor do seu negócio através da comparação da sua empresa com empresas semelhantes que tenham sido vendidas recentemente. A ideia é semelhante à utilização de comps imobiliários, ou comparables, para avaliar uma casa. Este método só funciona bem se houver um número suficiente de empresas semelhantes para comparar.
Avaliações baseadas no mercado de Propriedades únicas
Atribuir um valor a uma empresa única com base no valor de mercado é particularmente difícil. Por definição, as empresas em nome individual são propriedade individual, pelo que tentar encontrar informação pública sobre vendas anteriores de empresas semelhantes não é uma tarefa fácil.
A Melhor Escolha Pode Ser uma Combinação
Embora a Abordagem do Valor de Ganho seja o método mais popular de avaliação empresarial, para a maioria das empresas, alguma combinação de métodos de avaliação empresarial será a forma mais justa de definir um preço de venda. O primeiro passo é contratar um Avaliador de Negócios profissional; ela poderá aconselhá-lo sobre o melhor método ou métodos a utilizar para definir o seu preço, para que possa vender o seu negócio com sucesso.
Fazer a Avaliação Profissionalmente
Os proprietários de negócios não devem fazer a sua própria avaliação de negócio; não terão a distância necessária para serem objectivos.
Para garantir que define – e obtém – o melhor preço quando vende um negócio, faça com que este seja executado por um profissional. Um Avaliador de Negócios Fretado (CBV) pode ser encontrado através da Sociedade Americana de Avaliadores (ASA) nos EUA; no Canadá, pode encontrá-los através do Canadian CBV Institute.
Cláusulas de não concorrência
Cláusulas de não concorrência são frequentemente incluídas em acordos para a venda de um negócio, particularmente nos casos em que o goodwill constitui uma parte significativa da avaliação. Ninguém quer comprar um negócio no pressuposto de que os clientes actuais continuarão a patrocinar o negócio apenas para que o proprietário anterior se junte imediatamente a um concorrente ou mesmo abra um negócio semelhante na mesma área.
cláusulas de não-competição normalmente contêm restrições tais como:
- Proibir o vendedor de abrir um negócio concorrente na mesma área geográfica
- Aplicar um limite de tempo que restrinja o vendedor da concorrência directa-dizer, durante cinco anos
Acordos de não-competição podem ser uma questão jurídica espinhosa e são muitas vezes objecto de processos judiciais entre compradores e vendedores depois de um negócio ser vendido.
De um ponto de vista jurídico, para fazer cumprir as restrições colocadas numa cláusula de não concorrência, estas devem ser claramente definidas e ‘razoáveis’. As cláusulas de não concorrência podem ser anuladas pelos tribunais se for determinado que a aplicação coloca restrições demasiado amplas e/ou pouco razoáveis à capacidade do vendedor para continuar a sua actividade comercial e ganhar a vida.
As cláusulas de não concorrência devem ser revistas pelos representantes legais tanto do comprador como do vendedor antes da venda do negócio.
E os Negócios de Franchising?
Acordos de franquia geralmente definem como uma franquia pode ser vendida, e estes variam consoante o vendedor da franquia, por isso verifique o seu contrato de franquia. Alguns contratos estipulam que os franqueadores comprarão de volta a sua franquia directamente por um preço fixo. Outros ajudam na avaliação e localização de um comprador, pois é do seu interesse assegurar que o negócio continua sem interrupções.