Qu’est-ce que le bêta?
Le bêta d’une action est une mesure de la volatilité de son prix par rapport à la volatilité du marché. Si le bêta est égal à 1, alors sa variabilité est exactement la même que celle du marché dans son ensemble. Si le bêta est supérieur à 1, alors le prix d’une action est plus volatil que le niveau du marché. Si le bêta est inférieur à 1, le prix d’une action est moins volatil que le niveau du marché. Les bêta peuvent varier considérablement selon le secteur d’activité ; par exemple, les actions des services publics ont tendance à avoir des bêta très faibles, tandis que les actions technologiques ont des bêta élevés.
Le bêta d’une action cotée en bourse est régulièrement publié, mais il peut être judicieux de calculer directement son propre bêta. La raison en est que l’indice boursier de référence utilisé pour le calcul d’un bêta générique peut ne pas être directement applicable à une action. Par exemple, si l’indice de référence est le S&P 500 et que la société qui émet l’action cible a la plupart de ses activités dans un autre pays, il peut être judicieux de dériver un chiffre de référence des actions de ce pays. En outre, la période sur laquelle le calcul du bêta est effectué peut être assez longue pour les investisseurs qui achètent et conservent leurs titres, et beaucoup plus courte pour un investisseur qui ne prévoit de conserver un titre que quelques jours ou quelques semaines. Dans ces situations, il peut être judicieux de développer son propre bêta.
Comment utiliser le bêta
Un investisseur qui a une aversion au risque peut préférer acquérir des actions qui ont des bêta calculés faibles, au motif que leurs prix sont moins susceptibles que le marché général de baisser en cas de ralentissement. Toutefois, cela réduit le potentiel de hausse de l’investisseur en cas de hausse du marché. La logique inverse s’applique à un investisseur qui souhaite obtenir des rendements surdimensionnés ; investir dans des actions avec des valeurs bêta élevées sera plus susceptible de produire de tels rendements, bien qu’au risque d’importantes baisses de prix si le marché connaît une baisse.
Étapes pour calculer le bêta
Les étapes nécessaires pour calculer le bêta sont les suivantes :
1. Accumulez les cours de clôture quotidiens de l’action cible et de l’indice de marché qui servira de référence. Accumulez ces informations sur la période qui convient le mieux à vos besoins – peut-être aussi peu qu’un mois, ou peut-être pendant plusieurs années.
2. Calculez la variation quotidienne des prix, séparément, pour l’action cible et l’indice boursier. La formule est la suivante :
((Prix aujourd’hui – Prix hier) / Prix hier) x 100
3. Comparez ensuite la façon dont l’action et l’indice évoluent ensemble, par rapport à la façon dont l’indice évolue seul. Le résultat de ce calcul est le bêta de l’action. La formule pour ce faire est :
Covariance ÷ Variance
Ou, énoncée plus en détail :
Variation quotidienne de l’action et variation quotidienne de l’indice ÷ Variation quotidienne de l’indice
Dans Excel, la formule du bêta est :
=COVARIANCE.P(Plage de cellules pour le pourcentage de variation quotidienne de l’action, Plage de cellules pour le pourcentage de variation quotidienne de l’indice)/VAR(Plage de cellules pour le pourcentage de variation quotidienne de l’indice)
Cours connexes
Finances d’entreprise
Analyse financière