Marktrisicopremie

Wat is de marktrisicopremie?

De marktrisicopremie is het extra rendement dat een belegger ontvangt (of verwacht te ontvangen) van het aanhouden van een risicovolle marktportefeuille in plaats van risicovrije activa.

De marktrisicopremie maakt deel uit van het Capital Asset Pricing Model (CAPM)Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een model dat de relatie beschrijft tussen het verwachte rendement en het risico van een waardepapier. De CAPM-formule toont aan dat het rendement van een effect gelijk is aan het risicovrije rendement plus een risicopremie, gebaseerd op de bèta van dat effect, die analisten en investeerders gebruiken om het aanvaardbare rendement van een investering te berekenen. Centraal in het CAPM staat het concept van risico (volatiliteit van de rendementen) en beloning (rendementspercentage). Beleggers geven altijd de voorkeur aan een zo hoog mogelijk rendement in combinatie met een zo laag mogelijke volatiliteit van het rendement.

Concepten die worden gebruikt om de marktrisicopremie te bepalen

Er zijn drie primaire concepten die verband houden met het bepalen van de premie:

1. Verplichte marktrisicopremie – het minimumbedrag dat beleggers zouden moeten accepteren. Als het rendement van een investering lager is dan het vereiste rendement, dan zal de investeerder niet investeren. Het wordt ook wel de hurdle rate genoemdHurdle rate DefinitieEen hurdle rate, ook wel minimum aanvaardbaar rendement (MARR) genoemd, is het vereiste minimumrendement of streefpercentage dat investeerders op een investering verwachten te ontvangen. Het percentage wordt bepaald door de kapitaalkosten, de betrokken risico’s, de huidige kansen op bedrijfsuitbreiding, de rendementspercentages voor soortgelijke investeringen en andere rendementsfactoren te beoordelen.
2. Historische marktrisicopremie – een meting van de in het verleden behaalde beleggingsresultaten van een beleggingsinstrument die wordt gebruikt om de premie te bepalen. De historische premie zal voor alle beleggers hetzelfde resultaat opleveren, omdat de berekening van de waarde is gebaseerd op de in het verleden behaalde resultaten.
3. Verwachte marktrisicopremie – gebaseerd op de rendementsverwachting van de belegger.

De vereiste en verwachte marktrisicopremies verschillen van belegger tot belegger. Bij de berekening moet de belegger rekening houden met de kosten die nodig zijn om de belegging te verwerven.

Bij een historische marktrisicopremie zal het rendement verschillen, afhankelijk van welk instrument de analist gebruikt. De meeste analisten gebruiken de S&P 500 als benchmark voor de berekening van de marktprestaties in het verleden.

In de regel is het rendement op staatsobligaties het instrument dat wordt gebruikt om het risicovrije rendementspercentage te bepalen, omdat dit weinig tot geen risico inhoudt.

Marktrisicopremieformule &Berekening

De formule is als volgt:

Marktrisicopremie = Verwacht rendement – Risicovrije rentevoet

Voorbeeld:

De S&P 500 genereerde het voorgaande jaar een rendement van 8%, en de huidige rentevoet van de Treasury billTreasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (of kortweg T-Bills) zijn een kortlopend financieel instrument uitgegeven door de Amerikaanse schatkist met looptijden van enkele dagen tot 52 weken is 4%. De premie is 8% – 4% = 4%.

Download de gratis template

Voer uw naam en e-mailadres in het formulier hieronder in en download nu de gratis template!

Gebruik van marktrisicopremie

Zoals gezegd maakt de marktrisicopremie deel uit van het Capital Asset Pricing ModelCapital Asset Pricing Model (CAPM)Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een model dat de relatie beschrijft tussen het verwachte rendement en het risico van een waardepapier. Uit de CAPM-formule blijkt dat het rendement van een effect gelijk is aan het risicovrije rendement plus een risicopremie, die gebaseerd is op de bèta van dat effect. In het CAPM is het rendement van een activum het risicovrije percentage, plus de premie, vermenigvuldigd met de bèta van het activum. De beta Unlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) is de volatiliteit van het rendement van een onderneming, zonder rekening te houden met haar financiële hefboomwerking. Het houdt alleen rekening met zijn activa.is de maatstaf van hoe risicovol een actief is in vergelijking met de algemene markt. De premie wordt gecorrigeerd voor het risico van het activum.

Bij een activum met nul risico en dus nul bèta zou bijvoorbeeld de marktrisicopremie worden geannuleerd. Anderzijds zou voor een actief met een hoog risico, met een bèta van 0,8, bijna de volledige premie worden betaald. Bij een bèta van 1,5 is het activum 150% volatieler dan de markt.

Volatiliteit

Het is belangrijk om te herhalen dat de relatie tussen risico en beloning de belangrijkste premisse is achter marktrisicopremies. Als een effect elke periode zonder mankeren 10% rendement oplevert, is de volatiliteit van het rendement nul. Als een ander effect 20% rendement geeft in periode één, 30% in periode twee en 15% in periode drie, heeft het een hogere volatiliteit van het rendement en wordt het daarom als “risicovoller” beschouwd, ook al heeft het een hoger gemiddeld rendementsprofiel.

Dit is waar het concept van voor risico gecorrigeerde rendementen om de hoek komt kijken. Lees voor meer informatie CFI’s gids voor het berekenen van de Sharpe RatioSharpe RatioDe Sharpe Ratio is een maatstaf voor het voor risico gecorrigeerde rendement, die het extra rendement van een belegging vergelijkt met de standaardafwijking van het rendement. De Sharpe Ratio wordt vaak gebruikt om de prestatie van een belegging te meten door te corrigeren voor het risico ervan.

Learn More

We hopen dat dit een nuttige gids is geweest voor het begrijpen van de relatie tussen risico en beloning in corporate finance. CFI is de officiële wereldwijde aanbieder van de Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) certificering. Sluit u aan bij 850.000+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, J.P. Morgan, en Ferrari programma. Om meer te leren over corporate finance en financiële modellering, raden wij u aan de onderstaande CFI-artikelen te lezen om uw kennisbasis uit te breiden.

• Weighted Average Cost of Capital WACCWACCWACC is de Weighted Average Cost of Capital van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kosten van kapitaal inclusief eigen en vreemd vermogen.
• Sharpe Ratio CalculatorSharpe Ratio CalculatorDe Sharpe Ratio Calculator stelt u in staat om het voor risico gecorrigeerde rendement van een investering te meten. Download CFI’s Excel template en Sharpe Ratio calculator. Sharpe Ratio = (Rx – Rf) / StdDev Rx. Waarbij: Rx = Verwacht portefeuillerendement, Rf = Risicovrij rendement, StdDev Rx = Standaardafwijking van portefeuillerendement / volatiliteit
• WaarderingsmethodenWaarderingsmethodenBij de waardering van een onderneming als going concern zijn er drie belangrijke waarderingsmethoden die worden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven, en precedent
• Valuation InfographicValuation InfographicIn de loop der jaren hebben we veel tijd besteed aan het denken over en werken aan bedrijfswaardering over een breed scala van transacties. Deze infographic over waardebepaling