Cos’è un rating delle obbligazioni
Un rating delle obbligazioni è un modo per misurare l’affidabilità creditizia di un’obbligazione, che corrisponde al costo del prestito per un emittente. Questi rating assegnano tipicamente una lettera alle obbligazioni che indica la loro qualità di credito. Servizi di rating privati indipendenti come Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service, e Fitch Ratings Inc. valutano la forza finanziaria di un emittente di obbligazioni, o la sua capacità di pagare il capitale e gli interessi di un’obbligazione, in modo puntuale.
Punti chiave
- Un rating obbligazionario è uno schema di punteggio di credito basato su lettere usato per giudicare la qualità e l’affidabilità di un’obbligazione.
- Le obbligazioni investment grade hanno un rating da “AAA” a “BBB-” da Standard & Poor’s, e da Aaa a Baa3 da Moody’s. Le obbligazioni spazzatura hanno rating più bassi.
- Più alto è il rating di un’obbligazione, più basso sarà il tasso di interesse che porterà, a parità di condizioni.
Rating delle obbligazioni
Composizione del rating delle obbligazioni
La maggior parte delle obbligazioni ha un rating fornito da almeno una delle seguenti tre principali agenzie di rating indipendenti:
- Standard & Poor’s
- Moody;s Investors Service
- Fitch Ratings Inc
Dagli U.Treasuries degli Stati Uniti alle società internazionali, queste agenzie conducono un’analisi finanziaria approfondita dell’ente emittente di un’obbligazione. Sulla base di una serie di criteri individuali di ogni agenzia, gli analisti determinano la capacità dell’entità di pagare i loro conti e rimanere liquidi, prendendo anche in considerazione le aspettative e le prospettive future di un’obbligazione. Le agenzie dichiarano poi il rating complessivo di un’obbligazione, basato sulla raccolta di questi dati.
I rating delle obbligazioni influenzano i prezzi, il rendimento e un riflesso delle prospettive a lungo termine
Il rating delle obbligazioni è vitale per alterare gli investitori sulla qualità e la stabilità dell’obbligazione in questione. Di conseguenza, queste valutazioni influenzano notevolmente i tassi d’interesse, l’appetito per gli investimenti e i prezzi delle obbligazioni.
Le obbligazioni con rating più alto, note come obbligazioni investment grade, sono viste come investimenti più sicuri e stabili. Tali offerte sono legate a società quotate in borsa e a enti governativi che vantano prospettive positive. Le obbligazioni investment grade contengono valutazioni da “AAA” a “BBB-” di Standard and Poor’s, e da “Aaa” a “Baa3” di Moody’s. Le obbligazioni investment grade di solito vedono aumentare i rendimenti delle obbligazioni al diminuire del rating. Le obbligazioni del Tesoro americano sono i titoli obbligazionari più comuni con rating AAA.
Le obbligazioni non investment grade (junk bond) hanno solitamente rating Standard and Poor’s da “BB+” a “D” (“Baa1” a “C” per Moody’s). In alcuni casi, alle obbligazioni di questa natura viene dato lo status di “not rated”. Anche se le obbligazioni con questi rating sono considerate investimenti a rischio più elevato, attirano comunque alcuni investitori che sono attratti dagli alti rendimenti che offrono. Ma alcune obbligazioni spazzatura hanno problemi di liquidità e possono essere inadempienti, lasciando gli investitori senza niente. Un primo esempio di bond non-investment grade è stato quello emesso dalla Southwestern Energy Company, a cui Standard & Poor’s ha assegnato un rating “BB+”, riflettendo le sue prospettive negative.
Le agenzie di rating indipendenti sono rimaste bloccate nella crisi del 2008
Molti osservatori di Wall Street credono che le agenzie di rating indipendenti abbiano giocato un ruolo fondamentale nel contribuire alla crisi economica del 2008. Infatti, è venuto alla luce che durante il periodo precedente la crisi, le agenzie di rating sono state corrotte per fornire valutazioni falsamente alte delle obbligazioni, gonfiando così il loro valore. Un esempio di questa pratica fraudolenta si è verificato nel 2008, quando Moody’s ha declassato l’83% di 869 miliardi di dollari in titoli garantiti da ipoteca, a cui era stato dato un rating di “AAA” solo l’anno prima.
In breve: gli investitori a lungo termine dovrebbero portare la maggior parte della loro esposizione obbligazionaria in obbligazioni più affidabili, che producono reddito e che portano rating di obbligazioni investment grade. Gli speculatori e gli investitori in difficoltà che si guadagnano da vivere con opportunità ad alto rischio e ad alto rendimento, dovrebbero considerare di rivolgersi a obbligazioni non investment grade.