Joint venture

ChinaEdit

Secondo un rapporto della Conferenza delle Nazioni Unite sul commercio e lo sviluppo 2003, la Cina è stata destinataria di 53,5 miliardi di dollari in investimenti diretti esteri, diventando così per la prima volta il maggior destinatario di investimenti diretti esteri al mondo, superando gli Stati Uniti. Inoltre, ha approvato la creazione di quasi 500.000 imprese di investimenti stranieri. Gli Stati Uniti avevano 45.000 progetti (entro il 2004) con un investimento in loco di oltre 48 miliardi.

Le Joint Venture cinesi richieste sono un meccanismo di trasferimento forzato di tecnologia. In molti casi, i trasferimenti di tecnologia sono effettivamente richiesti dal regime cinese di investimenti diretti esteri (IDE), che chiude importanti settori dell’economia alle imprese straniere. Al fine di ottenere l’accesso a questi settori, la Cina costringe le imprese straniere a entrare in joint venture con entità cinesi che non hanno alcuna connessione.

Fino a poco tempo fa, non esistevano linee guida su come gli investimenti stranieri dovevano essere gestiti a causa della natura restrittiva della Cina verso gli investitori stranieri. Dopo la morte di Mao Zedong nel 1976, le iniziative nel commercio estero hanno cominciato ad essere applicate, e la legge applicabile agli investimenti diretti esteri è stata resa chiara nel 1979, mentre la prima impresa azionaria sino-straniera ha avuto luogo nel 2001. Il corpus della legge è migliorato da allora.

Le aziende con partner stranieri possono effettuare operazioni di produzione e vendita in Cina e possono vendere attraverso la propria rete di vendita. Le imprese straniero-cinesi hanno diritti di esportazione che non sono disponibili per le imprese interamente cinesi, poiché la Cina desidera importare tecnologia straniera incoraggiando le JV e le ultime tecnologie.

Secondo la legge cinese, le imprese straniere sono divise in diverse categorie di base. Di queste, cinque saranno descritte o menzionate qui: tre riguardano l’industria e i servizi e due sono veicoli per gli investimenti stranieri.Queste cinque categorie di imprese straniere cinesi sono: le joint venture sino-straniere (EJV), le joint venture sino-straniere cooperative (CJV), le imprese interamente di proprietà straniera (WFOE), anche se non appartengono strettamente alle joint venture, più le società di investimento straniere limitate da azioni (FICLBS), e le società di investimento attraverso investitori stranieri (ICFI). Ogni categoria è descritta qui sotto.

Equity joint venturesEdit

La legge EJV è tra un partner cinese e una società straniera. È costituita sia in cinese (ufficiale) che in inglese (con pari validità), con responsabilità limitata. Prima dell’entrata della Cina nel WTO – e quindi delle WFOE – predominavano le EJV. Nella modalità EJV, i partner condividono i profitti, le perdite e il rischio in proporzione uguale ai loro rispettivi contributi al capitale registrato dell’impresa. Questi aumentano verso l’alto nella stessa proporzione dell’aumento del capitale registrato.

Il contratto della JV accompagnato dallo Statuto della EJV sono i due documenti legali più fondamentali del progetto. Gli articoli rispecchiano molte delle disposizioni del contratto di JV. In caso di conflitto, il documento della JV ha la precedenza. Questi documenti sono preparati contemporaneamente alla relazione di fattibilità. Ci sono anche i documenti accessori (chiamati “compensazioni” negli Stati Uniti) che coprono il know-how e i marchi e gli accordi di fornitura di attrezzature.

Il capitale minimo è prescritto per l’investimento (troncato), dove i livelli di capitale e di debito stranieri sono:

• Meno di 3 milioni di dollari, il capitale deve costituire il 70% dell’investimento;
• Tra 3 e 10 milioni di dollari, il capitale minimo deve essere di 2 milioni di dollari.1 milione di dollari e almeno il 50% dell’investimento;
• Tra i 10 e i 30 milioni di dollari, il capitale minimo deve essere di 5 milioni di dollari e almeno il 40% dell’investimento;
• Più di 30 milioni di dollari, il capitale minimo deve essere di 12 milioni di dollari e almeno 1/3 dell’investimento.

Ci sono anche livelli intermedi.

L’investimento estero nel progetto totale deve essere almeno il 25%. Nessun investimento minimo è fissato per il partner cinese. La tempistica degli investimenti deve essere menzionata nell’accordo e il mancato investimento nei tempi indicati, comporta una sanzione.

Imprese comuni cooperativeModifica

Le imprese comuni cooperative (CJV) sono permesse nell’ambito delle imprese comuni cooperative sino-estere. Le imprese cooperative sono anche chiamate Imprese Operative Contrattuali.

Le CJV possono avere una struttura limitata o illimitata – quindi, ci sono due versioni. La versione a responsabilità limitata è simile alle EJV nello status di autorizzazioni – l’investitore straniero fornisce la maggior parte dei fondi e della tecnologia e la parte cinese fornisce terra, edifici, attrezzature, ecc. Tuttavia, non ci sono limiti minimi per il partner straniero che gli permette di essere un azionista di minoranza.

L’altro formato della CJV è simile a una partnership dove le parti incorrono congiuntamente in una responsabilità illimitata per i debiti dell’impresa senza che venga creata una persona giuridica separata. In entrambi i casi, lo status dell’impresa formata è quello di una persona giuridica cinese che può assumere direttamente il lavoro come, per esempio, un contattore nazionale cinese. Il minimo del capitale è registrato a vari livelli di investimento.

Altre differenze dalla EJV sono da notare:

• Una JV cooperativa non deve essere una persona giuridica.
• I partner in una CJV sono autorizzati a condividere i profitti su una base concordata, non necessariamente in proporzione al contributo di capitale. Questa proporzione determina anche il controllo e i rischi dell’impresa nella stessa proporzione.
• Può essere possibile operare in una CJV in un’area ristretta
• Una CJV potrebbe consentire livelli negoziati di gestione e di controllo finanziario, così come i metodi di ricorso associati ai contratti di leasing di attrezzature e di servizio. In una EJV il controllo della gestione è attraverso l’assegnazione di posti nel consiglio di amministrazione.
• Durante la durata della joint venture, il partecipante straniero può recuperare il suo investimento, a condizione che il contratto prescriva che e tutte le attività fisse diventino di proprietà del partecipante cinese al termine della JV.
• I partner stranieri possono spesso ottenere il livello di controllo desiderato negoziando i diritti di gestione, di voto e di personale nello statuto di una CJV; dato che il controllo non deve essere assegnato in base alle quote di partecipazione.

Convenienza e flessibilità sono le caratteristiche di questo tipo di investimento. È quindi più facile trovare partner cooperativi e raggiungere un accordo.

Con i cambiamenti nella legge, diventa possibile fondersi con una società cinese per un rapido inizio. Un investitore straniero non ha bisogno di creare una nuova società in Cina. Invece, l’investitore usa la licenza commerciale del partner cinese, sotto un accordo contrattuale. Sotto il CJV, tuttavia, il terreno rimane in possesso del partner cinese.

C’è un altro vantaggio: la percentuale del CJV di proprietà di ciascun partner può cambiare durante la vita della JV, dando la possibilità all’investitore straniero, tenendo un’equità più alta, di ottenere un tasso di rendimento più veloce con il desiderio concomitante del partner cinese di un successivo ruolo più grande di mantenere il controllo a lungo termine.

Le parti in qualsiasi delle imprese, EJV, CJV o WFOE preparano uno studio di fattibilità delineato sopra. Si tratta di un documento non vincolante – le parti sono ancora libere di scegliere di non procedere con il progetto. Lo studio di fattibilità deve coprire gli aspetti tecnici e commerciali fondamentali del progetto, prima che le parti possano procedere a formalizzare la documentazione legale necessaria. Lo studio dovrebbe contenere i dettagli a cui si fa riferimento in precedenza sotto Studio di fattibilità (presentazione da parte del partner cinese).

Imprese di proprietà interamente straniera (WFOEs)Edit

C’è una legge di base della Repubblica Popolare Cinese che riguarda le imprese con soli controlli sugli investimenti stranieri, WFOEs. L’entrata della Cina nell’Organizzazione Mondiale del Commercio (WTO) intorno al 2001 ha avuto profondi effetti sugli investimenti stranieri. Non essendo una JV, sono qui considerati solo in confronto o in contrasto.

Per attuare gli impegni del WTO, la Cina pubblica di tanto in tanto versioni aggiornate dei suoi “Cataloghi Investimenti” (che riguardano le imprese) proibiti, limitati.

La WFOE è una persona giuridica cinese e deve obbedire a tutte le leggi cinesi. Come tale, ha il permesso di stipulare contratti con le autorità governative appropriate per acquisire i diritti di utilizzo del terreno, affittare edifici e ricevere servizi di utilità. In questo è più simile a una CJV che a una EJV.

Le WFOE sono attese dalla RPC per usare le tecnologie più moderne e per esportare almeno il 50% della loro produzione, con tutto l’investimento che deve essere interamente fornito dall’investitore straniero e l’impresa è sotto il suo totale controllo.

Le WFOE sono tipicamente imprese a responsabilità limitata (come le EJV) ma la responsabilità dei direttori, dei manager, dei consulenti e dei fornitori dipende dalle regole che governano i dipartimenti o i ministeri che controllano la responsabilità dei prodotti, la sicurezza dei lavoratori o la protezione ambientale.

Un vantaggio di cui la WFOE gode rispetto alle sue alternative è una maggiore protezione del suo know-how, ma uno svantaggio principale è l’assenza di una parte cinese interessata e influente.

A partire dal 3° trimestre 2004 le WFOE hanno sostituito le EJV e le CJV come segue:

(*)=Financial Vventures di EJVs/CJVs(**)=Approved JVs

Foreign investment companies limited by shares (FICLBS)Edit

Queste imprese sono costituite secondo il Sino-Foreign Investment Act. Il capitale è composto dal valore delle azioni in cambio del valore della proprietà data all’impresa. La responsabilità degli azionisti, compreso il debito, è uguale al numero di azioni acquistate da ogni socio.

Il capitale registrato della società la quota del capitale versato. L’importo minimo del capitale registrato della società dovrebbe essere di 30 milioni di RMB. Queste società possono essere quotate sulle uniche due borse della RPC – la borsa di Shanghai e quella di Shenzhen. Le azioni di due tipi sono permesse su queste Borse – le azioni di tipo “A” e di tipo “B”.

Le azioni di tipo A devono essere utilizzate solo da cittadini cinesi e possono essere scambiate solo in RMB. Le azioni di tipo “B” sono denominate in Renminbi ma possono essere scambiate in valuta estera e da cittadini cinesi che hanno valuta estera. Inoltre, le imprese statali che sono state approvate per l’aziendalizzazione possono commerciare a Hong Kong in azioni “H” e negli scambi NYSE.

Le azioni “A” sono emesse e scambiate da cittadini cinesi. Sono emesse e scambiate in Renminbi. Le azioni “B” sono denominate in Renminbi ma sono scambiate in valuta estera. Da marzo 2001, oltre agli investitori stranieri, anche i cittadini cinesi con valuta estera possono scambiare azioni “B”.

Società d’investimento da parte di investitori stranieri (ICFI)Edit

Le società d’investimento sono quelle stabilite in Cina da sole imprese finanziate dall’estero o congiuntamente con partner cinesi che si impegnano in investimenti diretti. Devono essere costituite come società a responsabilità limitata.

L’ammontare totale delle attività dell’investitore durante l’anno precedente la richiesta di fare affari in Cina non deve essere inferiore a 400 milioni di dollari nel territorio cinese. Il contributo di capitale versato deve superare i 10 milioni di dollari. Inoltre, devono essere state approvate più di 3 proposte di progetti di investimento dell’investitore. Le azioni sottoscritte e detenute da società di investimento straniere da parte di investitori stranieri (ICFI) devono essere del 25%. La società di investimento può essere costituita come EJV.

Il 15 marzo 2019, il Congresso Nazionale del Popolo cinese ha adottato una legge unificata sugli investimenti esteri, che entra in vigore il 1 gennaio 2020.

Elenco di importanti joint venture in CinaModifica

• AMD-cinese
• Huawei-Symantec
• Shanghai Automotive Industry Corporation (上海汽车集团股份有限公司), conosciuta anche come SAIC (上汽) e SAIC-GM (上汽通用), è una società cinese di proprietà statale di produzione automobilistica con sede a Shanghai che opera in joint venture con la statunitense General Motors. I prodotti prodotti dalle società in joint venture SAIC sono venduti con marchi come Baojun, Buick, Chevrolet, Iveco, Škoda e Volkswagen
  • General Motors con SAIC Motor, precedentemente nota come Shanghai General Motors Company Ltd., produce numerose auto in Cina in quattro fabbriche, soprattutto Buick, ma anche alcuni modelli Chevrolet e Cadillac. Nel novembre 2018, l’azienda ha annunciato nuovi modelli Chevrolet per il mercato cinese, tra cui una Malibu XL a passo allungato, un nuovo concept Chevy SUV e una nuova Monza.
  • Volkswagen Group China – Le numerose auto VW e Audi prodotte in Cina sono realizzate nell’ambito di due joint-venture: FAW-Volkswagen e SAIC Volkswagen.
• Beijing Benz Automotive Co., Ltd è una joint venture tra BAIC Motor e Daimler AG. Al 22 novembre 2018, ben due milioni di veicoli Mercedes-Benz sono stati costruiti in Cina da questa alleanza.
• Dongfeng Motor Corporation (东风汽车公司, abbreviato in 东风) è una casa automobilistica statale cinese con sede a Wuhan. L’azienda è stata il secondo produttore di veicoli cinese nel 2017, per volume di produzione, producendo oltre 4,1 milioni di veicoli quell’anno. I suoi marchi propri sono Dongfeng, Venucia e Dongfen Fengshen. Le joint venture includono Cummins, Dana, Honda, Nissan, Infiniti, PSA Peugeot Citroën, Renault, Kia e Yulon. FAW Group Corporation (第一汽车集团, abbreviato in 一汽) è un’azienda statale cinese di produzione automobilistica con sede a Changchun. Nel 2017, l’azienda si è classificata al terzo posto in termini di produzione realizzando 3,3 milioni di veicoli. FAW vende prodotti sotto almeno dieci diversi marchi tra cui il proprio e Besturn/Bēnténg, Dario, Haima, Hongqi, Jiaxing, Jie Fang, Jilin, Oley, Jie Fang e Yuan Zheng, e Tianjin Xiali. Le joint venture FAW vendono Audi, General Motors, Mazda, Toyota e Volkswagen.
• GAC (Guangzhou Automobile Group), ia un produttore automobilistico statale cinese con sede a Guangzhou. Sono stati il sesto più grande produttore nel 2017, producendo oltre 2 milioni di veicoli nel 2017. GAC vende autovetture con il marchio Trumpchi. In Cina, sono più noti per le loro joint-venture estere con Fiat, Honda, Isuzu, Mitsubishi e Toyota.
• Chang’an Automobile Group (重庆长安汽车股份有限公司, abbreviato in 长安) è un produttore di automobili con sede a Chongqing, ed è un’impresa statale. Nel 2017, l’azienda si è classificata al quarto posto in termini di produzione facendo 2,8 milioni di veicoli nel 2017. Changan progetta, sviluppa, produce e vende autovetture vendute con il marchio Changan e veicoli commerciali venduti con il marchio Chana. Le joint venture straniere includono Suzuki, Ford, Mazda e PSA Peugeot Citroën.
• Chery, una casa automobilistica cinese di proprietà statale con sede a Anhui. Erano il decimo più grande produttore nel 2017. Hanno una joint venture estera con Jaguar Land Rover per la produzione di automobili Jaguar e Land Rover in Cina.
• Brilliance Auto, è un produttore automobilistico statale cinese con sede a Shenyang. Erano il nono più grande produttore nel 2017. Hanno una joint venture estera con BMW e vendono anche veicoli passeggeri con il proprio marchio Brilliance e si prevede di produrre 520.000 auto in Cina nel corso del 2019.
• Honda Motor Co ha una joint venture con Guangzhou Automobile Group (GAC Group)
• Greely-Volvo, Geely, è il più grande produttore di automobili di proprietà privata e il settimo più grande produttore complessivo in Cina. Il loro marchio di punta Geely Auto è diventato il primo marchio automobilistico cinese nel 2017. Attualmente uno dei gruppi automobilistici in più rapida crescita nel mondo, Geely è noto per la sua proprietà del marchio svedese di auto di lusso, Volvo. In Cina, i loro marchi di autovetture includono Geely Auto, Volvo Cars, e Lynk & Co. L’intera azienda Volvo Cars è di proprietà della società cinese Geely dal 2010 e produce la maggior parte dei veicoli XC60 in Cina per l’esportazione.

IndiaEdit

Le società JV sono la forma preferita di investimento aziendale ma non ci sono leggi separate per le joint venture. Le società che sono costituite in India sono trattate alla pari delle società nazionali.

• Le due parti di cui sopra sottoscrivono le azioni della società JV in proporzione concordata, in contanti, e iniziano un nuovo business.
• Due parti, (individui o società), costituiscono una società in India. L’attività di una parte viene trasferita alla società e come corrispettivo per tale trasferimento, le azioni vengono emesse dalla società e sottoscritte da quella parte. L’altra parte sottoscrive le azioni in contanti.
• Azionista promotore di una società indiana esistente e una terza parte, che può essere individuo/società, uno di loro non residente o entrambi residenti, collaborano per portare avanti congiuntamente l’attività di quella società e le sue azioni sono prese da detta terza parte attraverso il pagamento in contanti.

Società private (solo circa $2500 è il limite inferiore di capitale, nessun limite superiore) sono ammessi in India insieme con e società pubbliche, limitate o meno, allo stesso modo con le partnership. Tuttavia, queste ultime sono riservate ai NRIs.

Attraverso le operazioni del mercato dei capitali le aziende straniere possono transare sulle due borse senza il permesso preventivo della RBI, ma non possono possedere più del 10 per cento di azioni nel capitale versato delle imprese indiane, mentre l’investimento istituzionale straniero aggregato (FII) in un’impresa è limitato al 24 per cento.

La creazione di filiali interamente controllate (WOS) e uffici di progetto e filiali, incorporate in India o no. A volte, è inteso che le filiali sono iniziate per testare il mercato e ottenere il suo sapore. Il trasferimento di azioni da residenti a non residenti in fusioni e acquisizioni (M&A) è solitamente permesso sotto la via automatica. Tuttavia, se le M&A sono in settori e attività che richiedono un permesso governativo preventivo (Appendice 1 della Politica) allora il trasferimento può procedere solo dopo il permesso.

Joint venture con società commerciali sono permesse insieme alle importazioni di impianti e macchinari di seconda mano.

Si prevede che in una JV, il partner straniero fornisca la collaborazione tecnica e che il prezzo includa la componente di valuta estera, mentre il partner indiano mette a disposizione la fabbrica o il sito di costruzione e i macchinari e le parti del prodotto fabbricati localmente. Molte JV sono formate come società per azioni (LLC) a causa dei vantaggi della responsabilità limitata.

UcrainaModifica

In Ucraina la maggior parte delle joint venture sono gestite in forma di società a responsabilità limitata, in quanto non esiste una forma giuridica come Joint venture. La protezione dei diritti degli investitori stranieri è garantita dalla legge ucraina “sugli investimenti stranieri”. In Ucraina, la JV può essere stabilita senza la formazione di un’entità legale e agire sotto il cosiddetto Accordo di cooperazione (Dogovir pro spilnu diyalnist; Ukr. Договір про спільну діяльність). Secondo il codice civile ucraino, l’AC può essere stabilito da due o più parti; i diritti e gli obblighi delle parti sono regolati dall’accordo. L’accordo di cooperazione è stato ampiamente diffuso in Ucraina, principalmente nel campo della produzione di petrolio e gas.