Si vous avez déjà examiné les états financiers d’une entreprise, vous avez sans doute rencontré plusieurs mesures des bénéfices. Mais que signifie tout cela et à quoi pouvez-vous faire confiance ? Toutes les sociétés publiques des États-Unis sont tenues de déclarer leurs bénéfices conformément aux principes comptables généralement admis définis par le Financial Accounting Standards Board. Mais voici le hic : les entreprises peuvent également déclarer leurs bénéfices selon la logique que la direction juge appropriée. Les écarts entre les bénéfices GAAP et non GAAP peuvent être énormes et vous devez en tenir compte.
Tip
Les bénéfices GAAP et non GAAP représentent tous deux un trésor de données qui peuvent être très utiles pour les investisseurs potentiels. Cela dit, les bénéfices non conformes aux PCGR ne font pas partie des exigences d’information légalement réglementées telles que mandatées par la SEC.
Exploration des bénéfices conformes aux PCGR
Les exigences standard en matière d’information financière sont assez prescriptives. En vertu des PCGR, les entreprises déclarent leurs bénéfices en fonction de principes comptables consacrés par l’usage, comme la comptabilité d’exercice, la constatation des produits et le rapprochement des charges. Par exemple, le principe de correspondance exige que les entreprises déclarent les dépenses dans la même période que les revenus correspondants. Ainsi, un constructeur automobile peut déclarer une charge d’amortissement trimestrielle associée à son usine. Si l’usine a coûté 100 millions de dollars, l’entreprise pourrait l’amortir uniformément sur 10 ans et déclarer une charge d’amortissement trimestrielle de 2,5 millions de dollars.
Evaluation des bénéfices non conformes aux PCGR
Les entreprises peuvent compléter les bénéfices conformes aux PCGR par des mesures non conformes aux PCGR. La justification de l’autorisation de tels écarts est que la direction peut avoir d’autres moyens de représenter la » véritable » performance de l’entreprise. Dans notre exemple précédent, l’entreprise peut choisir de déclarer le bénéfice avant dépréciation. Il s’agit d’un ajustement populaire car il offre aux investisseurs une image plus précise des flux de trésorerie de l’entreprise, l’amortissement étant une dépense sans effet sur la trésorerie. Ainsi, le constructeur automobile pourrait inclure un poste non conforme aux PCGR pour le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) qui exclut les 2,5 millions de dollars de dépréciation trimestrielle.
Comprendre le processus de rapprochement
La Securities and Exchange Commission exige que toute entreprise qui déclare des bénéfices non conformes aux PCGR présente également la mesure financière PCGR la plus directement comparable. Par exemple, une société qui déclare un EBITDA devrait également fournir un rapprochement étape par étape avec le bénéfice net (la mesure GAAP la plus comparable). Dans notre exemple précédent, le constructeur automobile devrait rajouter les 2,5 millions de dollars de charges d’amortissement trimestrielles qu’il a soustraites du bénéfice net.
Utilisation abusive des mesures non conformes aux PCGR
Méfiez-vous des entreprises qui jouent avec les bénéfices non conformes aux PCGR. Le règlement G de la SEC interdit la diffusion de mesures financières GAAP ou non GAAP fausses ou trompeuses. La première fois que la SEC a appliqué cette réglementation, c’était avec une société appelée SafeNet en 2009. La direction de l’entreprise a été accusée d’avoir présenté de manière inappropriée ses résultats afin d’atteindre ses objectifs de bénéfices. Les violations présumées comprenaient une mauvaise caractérisation des postes, la reclassification des dépenses d’exploitation ordinaires en dépenses d’intégration et la réduction inappropriée des charges à payer.