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Le terme « gestion de patrimoine » désigne le service financier consistant à gérer des actifs au moyen d’instruments financiers dans le but d’accroître le patrimoine investi. Ainsi, un gestionnaire de fortune est une société dont l’objet social est la gestion de patrimoine. Les gestionnaires d’actifs regroupent l’épargne d’une personne et l’investissent de la manière la plus rentable possible dans l’économie mondiale.
Les opportunités d’investissement comprennent le financement des gouvernements par le biais d’obligations souveraines, le financement du secteur privé par l’achat d’actions ou d’obligations, et le financement des besoins en infrastructures, dans le but de générer un rendement qui est partagé entre le gestionnaire d’actifs en tant que rémunération et l’investisseur en tant que leur rendement.
La gestion d’actifs – l’industrie de la gestion de patrimoine
En Allemagne, le terme correct de supervision bancaire pour les services de gestion d’actifs conformément à la Sec. 1, Para. 1a n° 3 KWG (loi bancaire allemande) est « gestion de portefeuille » (Finanzportfolio-verwaltung). Contrairement au conseil financier ou d’investissement, la gestion d’actifs ne fournit pas seulement des suggestions d’investissement sous la forme d’un service de conseil, mais le gestionnaire d’actifs prend et exécute les décisions d’investissement de manière autonome.
Selon leur objet social, les gestionnaires d’actifs opèrent soit en tant que sociétés indépendantes, soit en tant que filiales et divisions de banques et de compagnies d’assurance. Ils gèrent les actifs des investisseurs institutionnels (tels que les fonds de pension, les compagnies d’assurance, les banques, les fondations, les institutions caritatives ou étatiques) et/ou des investisseurs privés.
Les gestionnaires d’actifs utilisent des mandats ou des fonds spéciaux pour gérer ces actifs, qui sont à leur tour subdivisés en fonds spéciaux pour les investisseurs exclusivement institutionnels et en fonds communs de placement pour les investisseurs institutionnels et privés.
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Développement et statu quo
Les gestionnaires d’actifs gèrent plus de 85 000 milliards d’euros dans le monde. Le marché américain est de loin le plus important, avec une part d’environ 60%, suivi par l’Europe avec une part d’un peu plus de 30%. La taille encore relativement faible du marché asiatique est révélatrice du statut de marché émergent de ses pays. Son taux de croissance d’environ 24 % par an au cours des cinq dernières années est toutefois plus de deux fois supérieur à celui des États-Unis et de l’Europe, qui continuent néanmoins de croître à un rythme respectable et stable de 10 % par an.
Figure 1 : Synthèse de la gestion d’actifs Le secteur de la gestion d’actifs se caractérise par une forte concentration du marché mondial. Alors que plus de 4 200 entreprises opèrent dans ce secteur rien qu’en Europe, les 400 plus grandes entreprises mondiales détiennent plus de 80 % de tous les actifs sous gestion. Les 10 % les plus importants de ce groupe, c’est-à-dire les 40 plus grands gestionnaires d’actifs, dominent environ 50 % du marché, et les dix premiers gestionnaires d’actifs représentent un quart des parts de marché.
La gestion d’actifs en Europe
L’un des secrets les mieux gardés de la plupart des gestionnaires d’actifs est la manière dont ils répartissent leurs actifs sous gestion (AuM) entre les pays dans lesquels ils opèrent. Pour la plupart, ils ne publient qu’un total. L’identification des principaux gestionnaires d’actifs européens nécessite donc une expertise du marché, associée à des actifs sous gestion mondiaux. Pour l’étude sur la gestion d’actifs européenne, zeb a identifié et analysé les sociétés suivantes comme étant d’une importance centrale pour l’industrie européenne.
Figure 2 : échantillon d’étude sur la gestion d’actifs Gestion d’actifs en Allemagne
Le marché allemand des fonds, dont les statistiques sont maintenues et publiées par l’association allemande des fonds BVI, offre un niveau de transparence relativement bon. Ces statistiques révèlent que le marché allemand des fonds est le plus important d’Europe avec environ 2 600 milliards d’euros d’actifs sous gestion en 2018 et qu’il connaît une croissance d’environ 8 % par an.
Les investisseurs institutionnels détiennent la plus grande part des actifs sous gestion (AUM) de plus de 60 % dans les fonds spéciaux. Ce segment de marché croît à un taux de 9% par an, dépassant ainsi le segment des fonds communs de placement, qui représente moins de 40% du marché et ne croît qu’à un taux de 6% par an.
Figure 3 : Industrie des fonds / Aperçu des actifs sous gestion La croissance d’un gestionnaire d’actifs est mesurée par ses actifs gérés. Elle se compose de la performance du marché dans lequel les actifs gérés sont investis et de l’afflux d’argent frais net (NNM). 2018 a marqué une année historiquement sans précédent pour le secteur de la gestion d’actifs, qui dans certains cas a même reculé en raison de la forte baisse du marché boursier au quatrième trimestre. Une comparaison des concurrents sur le marché allemand des fonds révèle que les gestionnaires d’actifs allemands font partie des prestataires de taille moyenne à petite en termes d’actifs mondiaux sous gestion, mais dominent le marché allemand des fonds. Les cinq principaux prestataires allemands se partagent ensemble plus de 60 % des actifs des fonds, tandis que les acteurs étrangers ne représentent qu’un peu plus de 20 % du marché.
Figure 4 : Concurrence de l’industrie des fonds / Comparaison des actifs sous gestion Apte pour l’avenir ?
Zeb réalise chaque année une étude sur le bien-être de l’industrie européenne de la gestion d’actifs.