Une évaluation d’entreprise est un moyen de déterminer la valeur économique d’une société, ce qui pourrait être utile dans plusieurs situations. Par exemple :
- Vous pourriez avoir besoin de vendre l’entreprise en raison de votre retraite, de votre santé, d’un divorce ou pour des raisons familiales.
- Vous pourriez avoir besoin d’un financement par emprunt ou par actions pour votre expansion ou en raison de problèmes de trésorerie, auquel cas les investisseurs potentiels voudront voir que l’entreprise a une valeur suffisante.
- Vous pourriez ajouter des actionnaires (ou un ou plusieurs actionnaires pourraient demander un rachat). Dans ce cas, il faudra déterminer la valeur des actions.
Quel que soit le motif, effectuer une évaluation d’entreprise vous aidera à fixer un prix approprié pour la vente de l’entreprise.
Trois méthodes d’évaluation d’entreprise
Lorsque l’on détermine la valeur d’une entreprise, il existe trois façons d’évaluer la valeur :
- Approches fondées sur les actifs
- Approches fondées sur la valeur bénéficiaire
- Approches fondées sur la valeur marchande
Chaque approche a ses considérations, et si vous possédez une entreprise individuelle, il existe d’autres facteurs à prendre en compte.
Approches fondées sur les actifs
Essentiellement, une évaluation d’entreprise fondée sur les actifs fera le total de tous les investissements dans l’entreprise. Les évaluations d’entreprise basées sur l’actif peuvent être effectuées de l’une des deux façons suivantes :
- Une approche basée sur l’actif de continuité jette un coup d’œil au bilan de l’entreprise, énumère le total des actifs de l’entreprise et soustrait le total des passifs. C’est ce qu’on appelle également la valeur comptable.
- Une approche fondée sur l’actif de liquidation détermine la valeur de liquidation, ou les liquidités nettes qui seraient reçues si tous les actifs étaient vendus et le passif remboursé.
Évaluations fondées sur l’actif des entreprises individuelles
Utiliser l’approche fondée sur l’actif pour évaluer une entreprise individuelle est plus difficile. Dans une société, tous les actifs appartiennent à la société et seraient normalement inclus dans la vente de l’entreprise. Les actifs d’une entreprise individuelle, en revanche, existent au nom du propriétaire, et séparer les actifs de l’entreprise des actifs personnels peut être difficile.
Par exemple, un propriétaire unique dans une entreprise d’entretien des pelouses peut posséder diverses pièces d’équipement d’entretien des pelouses pour un usage professionnel et personnel. Un acheteur potentiel de l’entreprise aurait besoin de trier les actifs que le propriétaire a l’intention de vendre dans le cadre de l’entreprise.
Approches de la valeur d’acquisition
Une approche de la valeur d’acquisition est basée sur l’idée que la valeur d’une entreprise réside dans sa capacité à produire de la richesse dans le futur.
- La capitalisation des bénéfices passés détermine un niveau attendu de flux de trésorerie pour l’entreprise en utilisant l’historique des bénéfices passés d’une entreprise, les normalise pour tenir compte des recettes ou des dépenses inhabituelles, et multiplie les flux de trésorerie normalisés attendus par un facteur de capitalisation. Le facteur de capitalisation reflète le taux de rendement qu’un acheteur raisonnable attendrait de l’investissement, ainsi qu’une mesure du risque que les bénéfices attendus ne soient pas atteints.
- L’actualisation des bénéfices futurs est une autre approche de la valeur de rendement de l’évaluation d’entreprise où, au lieu d’une moyenne des bénéfices passés, une moyenne de la tendance des bénéfices futurs prévus est utilisée et divisée par le facteur de capitalisation.
Évaluations des entreprises individuelles basées sur les gains
L’évaluation d’une entreprise individuelle en termes de gains passés peut être délicate, car la fidélité des clients est directement liée à l’identité du propriétaire de l’entreprise. Qu’il s’agisse de plomberie ou de conseil en gestion, la question est la suivante : les clients existants s’attendront-ils automatiquement à ce qu’un nouveau propriétaire fournisse le même degré de service et de professionnalisme ?
Toute évaluation d’une entreprise individuelle axée sur les services doit comporter une estimation du pourcentage d’activité qui pourrait être perdu dans le cadre d’un changement de propriétaire.
Approche de la valeur marchande
Les approches de la valeur marchande de l’évaluation d’entreprise tentent d’établir la valeur de votre entreprise en la comparant à des entreprises similaires qui ont récemment été vendues. L’idée est similaire à l’utilisation de comparaisons immobilières, ou comparables, pour évaluer une maison. Cette méthode ne fonctionne bien que s’il existe un nombre suffisant d’entreprises similaires à comparer.
Évaluations des entreprises individuelles basées sur le marché
Assigner une valeur à une entreprise individuelle basée sur la valeur du marché est particulièrement difficile. Par définition, les entreprises individuelles sont détenues individuellement, donc tenter de trouver des informations publiques sur les ventes antérieures d’entreprises similaires n’est pas une tâche facile.
Le meilleur choix peut être une combinaison
Bien que l’approche de la valeur d’acquisition soit la méthode d’évaluation d’entreprise la plus populaire, pour la plupart des entreprises, une certaine combinaison de méthodes d’évaluation d’entreprise sera le moyen le plus juste de fixer un prix de vente. La première étape consiste à engager une évaluatrice d’entreprise professionnelle ; elle sera en mesure de vous conseiller sur la ou les meilleures méthodes à utiliser pour fixer votre prix afin que vous puissiez vendre votre entreprise avec succès.
Faire faire l’évaluation par un professionnel
Les propriétaires d’entreprise ne devraient pas faire leur propre évaluation d’entreprise ; ils n’auront pas le recul nécessaire pour être objectifs.
Pour vous assurer de fixer – et d’obtenir – le meilleur prix lors de la vente d’une entreprise, faites-la réaliser par un professionnel. Vous pouvez trouver un Chartered Business Valuator (CBV) par l’intermédiaire de l’American Society of Appraisers (ASA) aux États-Unis ; au Canada, vous pouvez les trouver par l’intermédiaire de l’Institut canadien CBV.
Clauses de non-concurrence
Les clauses de non-concurrence sont fréquemment incluses dans les accords de vente d’une entreprise, en particulier dans les cas où le fonds de commerce constitue une partie importante de l’évaluation. Personne ne veut acheter une entreprise en supposant que les clients actuels continueront à fréquenter l’entreprise pour que l’ancien propriétaire rejoigne immédiatement un concurrent ou même ouvre une entreprise similaire dans la même région.
Les clauses de non-concurrence contiennent généralement des restrictions telles que :
- Interdire au vendeur d’ouvrir une entreprise concurrente dans la même zone géographique
- Poser une limite de temps restreignant le vendeur à la concurrence directe – par exemple, pendant cinq ans
Les accords de non-concurrence peuvent être une question juridique épineuse et font souvent l’objet de procès entre acheteurs et vendeurs après la vente d’une entreprise.
D’un point de vue juridique, pour faire respecter les restrictions placées dans une clause de non-concurrence, elles doivent être clairement définies et « raisonnables ». Les clauses de non-concurrence peuvent être annulées par les tribunaux s’il est déterminé que l’application impose des restrictions trop larges et/ou déraisonnables sur la capacité du vendeur à poursuivre son activité et à gagner sa vie.
Les clauses de non-concurrence doivent être examinées par les représentants juridiques de l’acheteur et du vendeur avant la vente de l’entreprise.
Qu’en est-il des entreprises franchisées ?
Les contrats de franchise définissent généralement la façon dont une franchise peut être vendue, et ceux-ci varient selon le vendeur de franchise, donc vérifiez votre contrat de franchise. Certains contrats stipulent que les franchiseurs rachètent directement votre franchise pour un prix fixe. D’autres aident à l’évaluation et à la recherche d’un acheteur, car il est dans leur intérêt de s’assurer que l’entreprise continue sans interruption.
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