De Top 10 Economic Indicators – What to Watch & Why

Economic Indicators

Alvorens in te gaan op de inhoud, is bovenstaand onderwerp subjectief, om niet te zeggen dat het behoorlijk misleidend kan zijn.

• Laat ik u eerlijk zeggen dat er gemakkelijk meer dan tien indicatoren zijn. U zou in uw voordeel kunnen pleiten door het woord “de” aan het begin van het onderwerp eruit te lichten. Het is alsof je een gedicht schrijft over ‘De Bloem’ zonder te vermelden om welke bloem het gaat, en je zelf maar moet raden welke bloem het is. Op dezelfde manier is dit onderwerp subjectief van aard.
• Ik, de schrijver, ben misschien niet de beste in het onderwerp, simpelweg omdat niemand de beste is als het gaat om het gebied van financiën en economie. Veel mensen zijn misschien geweldig, maar ze hebben niet allemaal altijd gelijk – dus maak je niet zo druk over IQ. De tien genoemde indicatoren zijn dus misschien niet altijd de beste indicatoren. Is Roger Federer de grootste tennisspeler ooit? Of wat dit onderwerp betreft, is Warren Buffett de beste belegger ooit? Als u een beleggingsexpert bent, kan uw top tien niet alleen verschillen van die van mij, maar ook van die van Mr. Buffett.
• De derde reden is subtiel maar flagrant, omdat dit u, de lezer, zou interesseren om te geloven dat dit de sleutel is tot succes in uw beleggingsbeslissingen. Dus hier is de disclaimer waarop u niet hebt gehoopt – de genoemde indicatoren zijn algemeen bekeken indicatoren en kunnen worden gebruikt om beleggingsbeslissingen te nemen op eigen risico. Het is mij een genoegen u hierop te wijzen.

Na het bovenstaande voorbehoud te hebben gemaakt, zijn er nog een paar andere dingen om op te merken:

• De volgende tien economische indicatoren zijn in feite vrij kritisch in de huidige tijden, gezien alle onevenwichtigheden die zich voordoen in de financiële wereld. Lees de kranten en u zou op de hoogte zijn van een heleboel wereldwijde gebeurtenissen. Om een goed overzicht te hebben van de gebeurtenissen die het nieuws maken, zijn ze gebruikt als voorbeelden ter ondersteuning van de tien indicatoren die u zult zien.
• De gegeven indicatoren proberen zoveel mogelijk te bestrijken door verschillende andere factoren op te nemen die deel uitmaken van een indicator om hun onderlinge samenhang te helpen waarderen.
• Gezien deze tien indicatoren subjectief zijn, is het mogelijk dat sommige ervan niet in een ander artikel te vinden zijn als u dezelfde rubriek googelt.
• Ik hoop van harte dat het lezen van dit artikel uw kennis vergroot en dat u anders naar de financiële wereld gaat kijken.
• De genoemde indicatoren staan niet in volgorde van rangschikking omdat ‘schoonheid in de ogen van de toeschouwer ligt’ – schoonheid liegt vaak.

Dus laten we beginnen met het echt interessante spul na de voorzichtige en breedsprakige inleiding – de top tien indicatoren om op te letten en waarom u op hen zou moeten letten . Twee dingen om op te merken voordat we beginnen – een leidende indicator is een indicator die helpt economische veranderingen te bepalen en een vertragende indicator volgt economische veranderingen.

1. GROP en BBP-groeicijfers
2. Schuld; Schuldratio’s en; Schuldcycli
3. Inflatie en inflatieverwachtingen – hun vrienden & vijanden
4. Stabiliteit van de wisselkoersen
5. Rentetarieven – beleidsrente en rente op schatkistpapier
6. Goudprijzen en prijzen van andere metalen
7. Aandelenmarkten en volatiliteit
8. Risicopremies
9. Begrotingen; Tekorten & Overschotten en; DBI-stromen
10. Prijzen ruwe olie

De Top 10 van economische indicatoren

#1 – BBP en groeicijfers BBP

Een achterblijvende indicator in het algemeen, maar ze zijn een fundamentele factor om naar te kijken. Kijk naar het financiële nieuws en je zult zien dat het IMF of een andere instelling zijn BBP-groeiprognose voor een land heeft bijgesteld. Het BBP of het Bruto Binnenlands Product is de monetaire waarde van de goederen en diensten die in een land worden geproduceerd.

Waarom is deze economische indicator belangrijk?

Niet alleen omdat ze door topinstituten als een fundamentele factor worden gezien, zijn ze belangrijk, maar in zekere zin kan de waarde van een land worden weergegeven door het BBP. Een consequente groei van het BBP wordt uiteraard als goed beschouwd. Recentelijk is er discussie geweest over het groeipercentage van het BBP van India, aangezien het wordt beschouwd als de snelst groeiende economie ter wereld. Het creëert nog meer complicaties als de echtheid van de fundamentele cijfers in twijfel wordt getrokken. Nog erger is dat de BBP-cijfers van China al een aantal jaren niet meer als correct worden beschouwd, ook niet in de periode dat China de snelst groeiende economie was.

bron: Wereldbank

#2 – Schuld; Schuldratio’s en; Schuldcycli

Dit is een leidende indicator. Schuld is in wezen het lenen van geld en komt in twee vormen voor: Particuliere schuld en Publieke schuld . Het geleende geld kan op vele manieren worden gebruikt, afhankelijk van wie de schuld uitgeeft – om de aankoop van activa te financieren, aandeelhouders te betalen, projecten te financieren, risico’s met een hefboomeffect te nemen op transacties, enz. Wanneer er meer geleend wordt dan er afgelost kan worden, wordt schuld riskant en kan leiden tot herstructurering ten goede en in het ergste geval tot wanbetaling of het niet aflossen van het (de) verschuldigde bedrag(en). Er is dus een grens aan de hoeveelheid schuld die kan/moet worden aangegaan. Andere manieren waarop schulden kunnen worden gemaakt, zijn in het binnenland of in het buitenland.

Schuldratio’s hangen af van wie schuld maakt en variëren van schuld-aandelenratio’s tot schuld-bbp-ratio’s.

Schuldcycli zijn er in de vorm van korte-termijn schuldcycli van ongeveer 5-8 jaar (de financiële crisis van 2008 markeerde het einde van een korte-termijn schuldcyclus die begon na de dot com bubble) en lange-termijn schuldcycli die eens in je leven kunnen voorkomen. Aangenomen wordt dat de Grote Depressie van de jaren dertig van de vorige eeuw een periode markeerde in de schuldencyclus op lange termijn, die eindigde in de jaren veertig van de vorige eeuw, toen de wereldwijde schuldquote opliep tot ongeveer 280% van het bbp. In 2013 bedroeg de verhouding opnieuw ongeveer 360% en er wordt aangenomen dat er langzaam een einde aan komt. Het is een zeer interessant onderwerp dat de aandacht krijgt van Ray Dalio, CEO van Bridgewater Associates.

Waarom?

a de financiële ineenstorting van 2008 werden in veel economieën lagere rentetarieven bijna afgedwongen om groei en investeringen te stimuleren. Dit stimuleerde lenen en economieën vol schulden, maar helaas met weinig groei. Zoals gezegd bedroeg de mondiale schuld-GDP bijna 360%. China, dat na de crisis misschien wel de best presterende economie was, gezien zijn geweldige groei, heeft momenteel een enorme schuld-BBP van ongeveer 280% – de hoogste van alle economieën. Het zorgwekkende is dat China aan het vertragen is, hoewel zijn schuld momenteel als draaglijk wordt beschouwd dankzij zijn valutareserves, vroegere groei-inkomsten, enz. Een te hoge schuld bij een lage groei zou niet alleen de kredietwaardigheid van de staat verlagen, maar ook veel problemen veroorzaken.

Er zijn veel economieën die met soortgelijke, aan schulden gerelateerde, trieste perioden worden geconfronteerd – onlangs is Puerto Rico in gebreke gebleven bij de aflossing van zijn staatsschuld. In het recente verleden zijn Argentinië en Griekenland dicht in de buurt gekomen van het in gebreke blijven en tijdens de hedgefondscrisis van LTCM in 1998 is Rusland in gebreke gebleven met de aflossing van zijn staatsschuld, naast een aantal andere voorbeelden.

#3 – Inflatie en Inflatieverwachtingen – Hun vrienden & vijanden

Want je denkt misschien dat er niet veel uit te leggen valt over de inflatie zoals je die al kent, zou u zich kunnen vergissen. Inflatie neemt verschillende vormen aan en is voor mij een vage indicator (waar ik me niet in wil verdiepen), maar is en blijft een heel belangrijke voor economen, de economie, beleidsmakers, beleggers en handelaren. Naast de verschillende soorten inflatie zijn de meest gebruikte maatstaven de Consumentenprijsindex , de Groothandelsprijsindex , de Persoonlijke Consumptieve Bestedingen en de BBP-deflator. Over het algemeen kan buitensporige inflatie leiden tot een daling van de wisselkoers, hoge rentetarieven om de inflatie te beteugelen, problemen aan de vraag- en aanbodzijde en het opblazen van de prijzen – economisch terrorisme waarbij iedereen gegijzeld wordt.

Inflatieverwachtingen bepalen hoe de inflatie zich in de toekomst zou ontwikkelen. Het wordt op vele manieren berekend. Om er een paar te noemen: de vijfjaarsrente over vijf jaar op renteswaps en de middellangetermijnrente op schatkistobligaties met inflatie-index of TIPS.

Vrienden en vijanden: indicatoren zoals de loon-prijsindex, banengroei, werkloosheidscijfers en loonstrookcijfers kunnen de inflatie soms een opwaartse impuls geven of juist afremmen. Het zijn vertragende indicatoren van economische stabiliteit. Voor de goede orde, een indicator die u graag zou zien is de Philips Curve.

Waarom zijn ze dat?

In het huidige klimaat van trage groei en desinflatie (niet te verwarren met deflatie), wordt inflatie van vitaal belang geacht. De VS, het VK, de eurozone en Australië hebben onder de desinflatiescanner gestaan. In het verleden werd gevreesd voor hyperinflatie. De inflatie in de VS in het begin van de jaren tachtig raakte bijna 15% en Paul Volcker, de toenmalige voorzitter van de Fed Reserve, verhoogde de rentetarieven (fed funds rate) van ongeveer 10% tot 20% en wat volgde was een recessie-achtige omgeving. Inflatie is een basisindicator om te zien of uw land en andere economieën in vorm zijn of niet.

#4 – Stabiliteit van de wisselkoers

Het woord ‘stabiliteit’ is hier belangrijk. De wisselkoers wordt in het algemeen vergeleken met de Amerikaanse dollar. Het vertelt ons hoeveel een eenheid van de Amerikaanse dollar zou opbrengen in termen van de binnenlandse valuta. De wisselkoers van India bijvoorbeeld bedraagt Rs.67 per US Dollar. Binnen de wisselkoersen zijn er twee gebieden waarop we ons moeten concentreren. De nominale effectieve wisselkoers, die de wisselkoers aanpast, gewogen volgens de handel met andere landen. De reële effectieve wisselkoers past de wisselkoers aan door deze te vergelijken met een voor inflatie gecorrigeerd mandje van andere munten. Dat is genoeg om nu al te weten!

Waarom?

Centrale Banken depreciëren soms hun wisselkoers om de inflatie te stimuleren en de export te bevorderen en waarderen de wisselkoers om het tegenovergestelde te doen. Als de wisselkoers blijft dalen, geeft dat na verloop van tijd een signaal af dat het land er niet goed voor staat en dat investeerders zich terugtrekken. Dat leidt tot verdere depreciatie en veroorzaakt een hoop instabiliteit die moeilijk te verhelpen kan zijn. Ik herinner me een tijd dat de Indiase roepie Rs.45 voor de USD noteerde, wat normaal leek. Nu staat hij op 67 Rs voor de USD en lijkt hij normaal. Maar er was een tijd in 2014 dat de INR sterk daalde en men zou kunnen aanvoeren dat hij nog steeds sterk daalt. Maar op REER-basis heeft de INR het beter gedaan dan andere valuta’s en daarom is de INR een van de beter presterende valuta’s van de afgelopen jaren. Maar de Braziliaanse real en vele andere munten hebben het vrij slecht gedaan, wat de toestand van hun economieën onderstreept. U zou op de hoogte zijn van de devaluatie van de Chinese munt zogezegd in augustus 2015 van een band rond CNY 6,20/$ naar ongeveer CNY 6,32/$.

bron: Bloomberg

#5 – Rentetarieven – beleidsrente en rente op schatkistobligaties

Dit is echt eenvoudig, maar cruciaal spul. Monetaire economie en beleid suggereren dat rentetarieven in belangrijke mate de economische activiteit bepalen. Hoewel het kan worden betwist, zijn ze een van de belangrijkste factoren. De beleidsrente die door de centrale banken wordt vastgesteld, wordt met nog meer belangstelling en verwachting bekeken dan Roger Federer die een 18e Grand Slam wint. Zelfs een fractionele beweging wordt tegenwoordig gezien als een verwachte grote stimulans of een mislukking. Beleidstarieven zijn beide, een achterblijvende en een leidende indicator om eerlijk te zijn. Wanneer de rente op deposito’s/effecten wordt gecorrigeerd voor de inflatie, krijgen we de reële rente die niet door de inflatie wordt beïnvloed. Stabiele rentetarieven, zowel nominaal als reëel, ten opzichte van wisselkoersen, inflatie en andere economieën wordt gezien als een signaal van sterkte.

De rente op schatkistpapier of T-Bonds, die over het algemeen de 10-jaars rente is, is ook een belangrijke indicator en kan u vertellen of de omgeving in een recessie verkeert. Soms kunnen afleidingen en correlaties tussen T-Bonds en de aandelenmarkt cruciale conclusies opleveren voor traders.

Waarom?

De laatste tijd hebben de 10-jaars benchmark Treasury Bond van Duitsland, Zwitserland, Japan, en een paar andere landen een negatieve rente opgeleverd. Negatieve beleidsrentes in landen wijzen op slechte economieën en zeer lage tot negatieve 10-jaars obligatierentes kunnen wijzen op een zware safe-haven investering of een mogelijke recessie als de rentecurve van de schatkist neerwaarts gericht is. Tijdens de financiële crisis van 2008, die we kennen, sprongen de kredietspreads over het dak en veroorzaakten bedrijfsnood en wanbetalingen.

bron: Bloomberg

#6 – Goudprijzen en prijzen van andere metalen

Goud wordt beschouwd als een veilige haven en heeft de neiging om in waarde te stijgen als er een recessie zoals een tendens in de wereldeconomie is, net als de prijzen van Amerikaanse en Duitse T-Bonds. Hoewel de bewegingen van de goudprijs diepere facetten hebben, moet ook naar de prijzen van andere edelmetalen zoals zilver en platina worden gekeken om onze kijk op goud te bevestigen. Er zijn verschillende studies gedaan naar de correlaties tussen deze metalen. Ongetwijfeld wordt goud ook beschouwd als een hedge tegen inflatie in een economie.

Waarom?

In december 2015 had de goudprijs bijna $1050/oz aangeraakt. De veranderende kritische complexie van de wereld van gematigd veilig naar risicovol veroorzaakte zware allocatie van geld in goud en het wordt momenteel verhandeld in de range van $1350/oz.

bron: bullionvault

#7 – Aandelenmarkten en Volatiliteit

Een leidende indicator, ze zijn het eerste wat ’s ochtends onze aandacht trekt als er geld op het spel staat. Het weerspiegelt het sentiment van zowel beleggers als handelaren, over de bedrijven die de aandelenindex vormen en de macrobeslissingen die dit sentiment beïnvloeden. Volatiliteit is het risico dat we zien als gevolg van grote schommelingen aan weerszijden van de index, maar is meer naar beneden gekanteld – de marktvolatiliteit wordt gemeten door de volatiliteitsindex.

Waarom zijn ze dat?

Het zijn belangrijke indicatoren, maar ze moeten niet op zichzelf worden bekeken. In juli 2015 werd er enige inconsistentie waargenomen tussen de Amerikaanse volatiliteitsindex en de premies op Credit Default Swaps, aangezien deze over het algemeen in tandem bewegen. De crisis van 2008, de uitkomst van het Brexit-referendum op 23 juni 2016, de crash van de Dow Jones in 1987 zijn enkele voorbeelden van volatiliteit die de markten zich niet hadden voorgesteld! Soms zijn de Volatility Index en de T-Bond yields in tandem bewogen, wat u een gevoel kan geven van verkeerde prijszetting in activaklassen – aangezien een grotere volatiliteit mensen ertoe aanzet geld te investeren in veilige effecten zoals T-Bonds, waardoor hun prijzen stijgen en hun yields dalen (obligatiekoersen en yields zijn omgekeerd evenredig). Een goede indicator, toch?

#8 – Risicopremies

Risicopremies zijn over het algemeen vertragende indicatoren en geven u een idee van de waargenomen risico’s van verschillende effecten/indexen. Simpel gezegd zijn ze het extra verwachte rendement dat u krijgt voor de volatiliteit en het risico van een effect of index. Op macroniveau wijzen hogere risicopremies voor landen op hogere verwachte rendementen, maar met een hoger risico. In combinatie met een trage groei en andere vertragingen kan dit gevolgen hebben voor de kredietrating van het land door ratingbureaus als Fitch, S&P, Moody’s, enz.

Kredietspreads/premies geven aan hoeveel extra rendement wordt verlangd voor schuldpapier met risico ten opzichte van een vergelijkbare T-Bond die als risicovrij wordt beschouwd. Een hogere spread wijst op een hoger gepercipieerd risico in de economie. Andere belangrijke soorten risicopremies zijn liquiditeitspremies, optiepremies, CDS-spreads en inflatiepremies.

Waarom?

Tijdens de kredietcrisis van 2008 zijn de kredietspreads de pan uit gerezen. Hieronder ziet u een grafiek van de CDS-premies rond de crisis van 2008. Hier waren ze een indicator van het oplopende kredietrisico in de economie.

bron: Markit

#9 – Begrotingen; Tekorten & Overschotten en; DBI-stromen

een goede regering die vooruitstrevende stappen zet en probeert haar begrotingsdoelstellingen te halen, wordt over het algemeen beloond en wat volgt zijn goede beursprestaties, mogelijke DBI , een betere kredietwaardigheid, enz. Een hoger tekort moet worden gefinancierd en dat gebeurt meestal door staatsschuld uit te geven, waarmee geld wordt opgehaald. Dit wordt weer gekoppeld aan de schuldenspiraal en de verzwakkende wisselkoersen. Een overschot zou de schuld verminderen, maar kan de stimulans om hervormingen door te voeren verminderen, aangezien de economie er sterk uitziet. Sterke en consistente DBI-stromen zijn een ondubbelzinnig goed teken, terwijl een zwakke DBI-stroom op een daling van het bullish sentiment zou wijzen.

Waarom?

Japan heeft een overschot op zijn lopende rekening, maar is de afgelopen 20 jaar op het gebied van economische groei naar de stomerij gestuurd en lijkt een verliezende propositie te zijn om in te investeren. Het VK lijkt te kwakkelen met zijn tekort op de lopende rekening. India heeft zijn CAD teruggebracht van ongeveer 3,5% van het BBP tot 1,4% van het BBP, voornamelijk als gevolg van lagere olieprijzen – dit heeft opnieuw het sentiment van beleggers ten aanzien van India verhoogd.

#10 – Ruwe olieprijzen

Dit is nog belangrijker geworden sinds de ruwe olie daalde van ongeveer $ 120/vat tot $ 50/vat in 2015 en vervolgens tot minder dan $ 25/vat in het begin van 2016.

Crude oil is a major component which tends to affect crude importing economies and energy-related industries positively when its price falls if they are net importers and negatively if they are net exporters.

Waarom?

Door de daling van de olieprijzen hebben landen als India geprofiteerd van de daling van hun CAD, terwijl andere landen, zoals de Golfstaten, Rusland en Venezuela, als exporteurs te kampen hebben gehad met zware valutavolatiliteit en tekorten als gevolg van hun afhankelijkheid van olie. Aangezien de OPEC nog steeds de controle heeft over de prijs van ruwe olie, zorgt de koppigheid om de productie te verminderen, wat tot een stijging van de olieprijzen zal leiden, voor een probleem. Dit komt omdat ze concurreren met een alternatieve bron die bekend staat als schaliegas en onderling, met name Saoedi-Arabië en Iran.

bron: Bloomberg

Top 10 Leading Economic Indicators Video

Economic Indicators – Conclusion

We hebben mogelijk het hele scala aan economische indicatoren behandeld waaraan in elke rubriek belang moet worden gehecht. Technisch gezien zijn er gemakkelijk meer dan 10 economische indicatoren genoemd. Vergeet niet dat politieke factoren even belangrijk zijn en aan de economische moeten worden gekoppeld.

De belangrijkste economische indicator om uit de bovenstaande tien te kiezen? Het combineren van al deze indicatoren om tot een onafhankelijk standpunt te komen is de beste en belangrijkste van allemaal. Veel succes daarmee!