Wat is bèta?
De bèta van een aandeel is een maatstaf voor de koersvolatiliteit van het aandeel in vergelijking met de volatiliteit van de markt. Als de bèta gelijk is aan 1, dan is de volatiliteit van het aandeel precies gelijk aan die van de markt als geheel. Als de bèta hoger is dan 1, dan is de prijs van een aandeel volatieler dan het marktniveau. Als de bèta lager is dan 1, dan is de prijs van een aandeel minder volatiel dan het marktniveau. Bèta’s kunnen per bedrijfstak sterk verschillen; zo hebben nutsbedrijven doorgaans een zeer lage bèta, terwijl technologieaandelen een hoge bèta hebben.
De bèta van een beursgenoteerd aandeel wordt regelmatig gepubliceerd, maar het kan zinvol zijn om uw eigen bèta direct te berekenen. De reden hiervoor is dat de benchmarkindex die voor een generieke bètaberekening wordt gebruikt, mogelijk niet direct op een aandeel kan worden toegepast. Als de benchmarkindex bijvoorbeeld de S&P 500 is en het bedrijf dat het doelaandeel uitgeeft het grootste deel van zijn activiteiten in een ander land heeft, kan het zinvol zijn om een benchmarkcijfer af te leiden van aandelen in dat land. Ook kan de periode waarover de bèta wordt berekend vrij lang zijn voor buy-and-hold beleggers, en veel korter voor een belegger die van plan is een aandeel slechts enkele dagen of weken aan te houden. In deze situaties kan het zinvol zijn uw eigen bèta te ontwikkelen.
Hoe gebruik je bèta
Een risicomijdende belegger kan er de voorkeur aan geven aandelen te kopen met een lage berekende bèta, omdat de kans dan kleiner is dat hun koersen in een neergang dalen dan die van de markt als geheel. Dit vermindert echter het opwaarts potentieel van een belegger wanneer een markt opwaarts gaat. De omgekeerde logica geldt voor een belegger die buitenproportionele rendementen wil behalen; beleggen in aandelen met hoge bètawaarden zal meer kans hebben om dergelijke rendementen op te leveren, zij het met het risico van grote koersdalingen als de markt een neergang doormaakt.
Stappen om bèta te berekenen
De stappen die nodig zijn om bèta te berekenen zijn als volgt:
1. Verzamel de dagelijkse slotkoersen van het doelaandeel en van de marktindex die als benchmark moet worden gebruikt. Verzamel deze informatie over een periode die voor u het meest geschikt is – misschien slechts een maand, of misschien verscheidene jaren.
2. Bereken de dagelijkse prijsverandering, afzonderlijk, voor het doelaandeel en de marktindex. De formule is:
((Koers vandaag – Koers gisteren) / Koers gisteren) x 100
3. Vergelijk vervolgens hoe het aandeel en de index samen bewegen, ten opzichte van hoe de index alleen beweegt. Het resultaat van deze berekening is de bèta van het aandeel. De formule hiervoor is:
Covariantie ÷ Variantie
Of, meer in detail gesteld:
De dagelijkse verandering van het aandeel en de dagelijkse verandering van de index ÷ De dagelijkse verandering van de index
In Excel is de formule voor bèta:
=COVARIANTIE.P(Celbereik voor percentage dagelijkse verandering van aandeel, Celbereik voor percentage dagelijkse verandering van index)/VAR(Celbereik voor percentage dagelijkse verandering van index)
Verdere cursussen
Corporate Finance
Financial Analysis